亚洲利率2024年展望_24页_3mb

报告摘要

亚洲利率市场
- 2024年亚洲利率曲线多数可能受美债曲线影响，呈现牛陡走势（由短端利率加速下行主导）。日本除外，可能熊陡（由长端利率加速上行主导）。
- 大多数亚洲央行政策利率已进入或可进入降息周期，政府债券的票息和久期收益可能提升，且货币可能兑美元升值，推动亚洲新兴市场政府债券2024年总回报率转正。
宏观和政策背景
- 全球多数央行政策利率预计将在更长时间维持高位，原因是通胀治理漫长且不确定。美联储政策对亚洲市场有较强溢出效应。
- 日本央行2024年料退出YCC政策，10年期日债收益率可能上探1-2%。
其他重点经济体分析
- 中国：10年期国债收益率可能承受下行压力，存在技术支撑；央行可能通过降准维持流动性，政策利率锚作用增强。
- 香港：基本利率取决于美联储政策动向；货币政策需与美国密切挂钩。
- 中国台湾：政策利率波动趋势可能弱于美联储，但政府债券曲线预计将保持陡峭。
- 韩国：通胀反弹和政策背离导致加息周期或延长；10年期韩债收益率可能面临倒挂风险。