20130812-东兴证券-东兴证券A股市场投资研究周报_13页_749kb

A股市场投资研究周报20130812总结

核心内容概述

2013年8月12日的A股市场投资研究周报指出，7月新增信贷数据超出预期，但社会融资总量缩量明显，尤其是信托贷款、未贴现票据和企业债融资。同时，7月工业、进出口和PMI数据表明经济出现企稳回升的迹象，但需求端未出现明显提速，补库存趋势仍需观察。整体来看，市场流动性有所改善，但广谱利率仍高于4-5月水平。短期风格可能向周期品倾斜，但主板持续性反弹概率较小，市场仍将以震荡为主。成长股面临中报业绩预期调整压力，尤其是创业板和中小板，需警惕业绩预期下调风险。

主要观点

• 信贷与融资：7月新增信贷超预期，但社会融资总量缩量明显，反映政策调控对中长期融资的影响。
• 经济复苏迹象：工业增加值、进口量及PMI数据传递经济企稳信号，但需求端未显著提速，需关注库存变化。
• 市场风格转变：短期可能向周期股倾斜，但主板持续反弹概率低，成长股面临业绩调整压力。
• 行业动态：各行业表现分化，部分行业如食品饮料、纺织服装、建材、机械等表现较好，但整体仍需关注基本面变化。

关键信息

信贷与融资数据

• 7月新增信贷6999亿，超出市场预期。
• 居民户中长期贷款与房地产成交量趋势一致。
• 企业中长期贷款增加，但社会融资总量缩量，信托贷款、未贴现票据和企业债融资下降明显。

经济与市场趋势

• 7月工业、进出口数据改善，但需求端未明显提速。
• 二季度经济企稳，但存在产能“出清”与库存调整的不确定性。
• 市场流动性边际改善，但广谱利率仍高于前几个月。

投资策略

• 短期可能关注周期股，如地产、煤炭、有色、水泥等。
• 成长股面临业绩预期调整，尤其是创业板和中小板，需警惕业绩下调风险。
• 市场情绪仍是影响证券行业的重要因素，短期内震荡为主。

行业研究动态

消费品

• 食品饮料：行业指数上涨，乳品行业受益于政策支持，推荐贝因美、伊利股份、加加食品等。
• 纺织服装：品牌服装和制造龙头表现较好，推荐富安娜、朗姿股份、鲁泰A等。
• 农林牧渔：生猪价格稳定，养殖利润回升，推荐雏鹰农牧、大北农、唐人神等。

基础产业

• 房地产：短期反弹概率低，建议关注政策落地和销售回暖，推荐万科A、保利地产、招商地产等。
• 建筑工程：行业迎来投资机会，推荐中国铁建、中国建筑、上海建工等。
• 券商：受市场情绪影响，建议关注估值下调显著的券商，如海通证券、宏源证券。

TMT行业

• 计算机硬件：受益于政策推动，推荐华平股份、中威电子、威创股份。
• 计算机应用：估值较高，短期调整压力大，推荐数字城市、信息安全等子板块。
• 电子：关注LED和智能领域，推荐顺络电子、同方国芯、勤上光电等。
• 通信：受益于4G建设，推荐梅泰诺、二六三等。
• 家电：估值优势明显，推荐格力电器、美的电器、海信电器等。

化工

• 化工行业出现回暖迹象，推荐史丹利、中国化学等。
• 部分产品如草甘膦、染料仍处涨价通道，但尿素和磷酸铵价格回落。

汽车与机械

• 汽车销量保持增长，但重卡需求反弹有限。
• 机械行业关注订单增长和产能释放，推荐惠博普、森远股份等。

生物医药

• 医药行业面临政策调整，但检测相关企业受益，推荐达安基因、阳普医疗等。

重点推荐股票

分析师简介

• 王凭：英国利兹大学金融数学硕士，从事宏观策略与大类资产配置研究。
• 姜丕军：北京交通大学经济学博士，从事投资策略研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业相对市场表现。

免责声明

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