风电行业专题报告_量利向上_两海可期_13页_875kb

报告摘要

全球风电中长期需求保持稳健增长，预计2026年全球新增装机容量将达到186.2GW，同比增长14.0%。
其中，陆上风电新增装机161.5GW，同比增长7.7%；海上风电新增装机24.7GW，同比增长85.6%。
2024-2030年全球风电新增装机复合增速约为10.9%，其中陆上风电9.3%，海上风电26.3%。
欧洲海上风电进入装机高峰期，2025-2030年海上风电新增装机量预计分别为3.03、8.04、7.69、5.99、6.16、12.13GW，合计装机规模有望达到43.04GW，复合增速达32%。
陆上风电在欧洲同样保持较快增长，2025-2027年新增装机量分别为16.05、20.26、24.45GW，同比增速分别为16%、26%、21%。
海上风机大型化趋势明显，2022-2024年平均单机功率分别为8.0、9.7、10.1MW，2024年英国海上风电平均单机功率达12.7MW，其中Moray West项目甚至达到14.7MW。
国内陆风招标价格持续回升，2025年10月陆上风机（含塔筒）月度中标均价回升至2248元/kW，陆上风机（不含塔筒）月度中标均价回升至1687元/kW。
2025年Q1-Q3国内风电整机累计招标量达到127.3GW，同比增长16%。
国内海风开工建设提速，预计“十四五”期间海上风电新增装机仍有较大缺口，2025年至少还有24.64GW待填。
2026-2030年国内海上风电新增装机合计有望达到77GW。

代码	简称	最新价（元）	总市值（亿元）	2024A归母净利润（亿元）	2025E归母净利润（亿元）	2026E归母净利润（亿元）	2027E归母净利润（亿元）	2024A PE	2025E PE	2026E PE	2027E PE
603606.SH	东方电缆	60.8	418	10.08	15.44	20.88	25.08	1.45	1.47	2.24	3.04
600522.SH	中天科技	17.8	607	28.38	33.51	40.79	47.61	0.91	0.83	0.98	1.20
600487.SH	亨通光电	21.7	535	27.69	32.16	38.45	44.41	0.87	1.12	1.30	1.56
002531.SZ	天顺风能	6.7	119	2.04	3.13	7.60	10.03	0.44	0.11	0.17	0.42
002487.SZ	大金重工	55.6	355	4.74	10.87	15.36	20.31	0.67	0.74	1.70	2.41
301155.SZ	海力风电	80.4	175	0.66	6.06	9.81	12.73	-0.41	0.30	2.79	4.51
300129.SZ	泰胜风能	8.6	80	1.82	2.93	4.01	4.89	0.31	0.19	0.31	0.43
300443.SZ	金雷股份	28.4	91	1.73	4.50	6.23	7.74	1.29	0.54	1.40	1.95
603092.SH	德力佳	68.1	273	5.34	8.04	10.76	13.58	1.58	1.33	2.01	2.69
603667.SH	三一重能	26.3	322	18.12	17.83	25.41	31.62	1.64	1.48	1.45	2.07
300772.SZ	运达股份	19.1	150	4.65	6.09	10.47	13.40	0.53	0.59	0.77	1.33
601615.SH	明阳智能	13.9	315	3.46	13.66	24.91	32.27	0.16	0.15	0.60	1.10