20140226-招商证券-债券市场日报_18页_709kb

报告摘要

本文为2014年2月25日的债券市场日报，内容涵盖市场利率、国债与金融债收益率、企业债收益率、可转债市场表现及信用债市场动态，同时结合了债市要闻与相关公司公告。整体来看，市场呈现收益率下行趋势，但部分信用债因公司基本面恶化，出现信用风险上升的情况。

央行操作：周二央行连续第三次进行14天期1000亿元正回购操作，中标利率为3.80%，净回笼资金1000亿元。
回购市场：质押式回购市场成交量为6780.90亿元，较上一交易日下降6.85%。
各期限利率表现：
- 隔夜品种加权反升8个基点，全天在1.72%成交5400亿元。
- 7天品种下跌5个基点，全天在3.22%成交626亿元。
- 1个月品种加权4.49%，供给充裕。
- 3个月品种需求旺盛，利率上涨7个基点，全天在4.87%成交226亿元。
- 半年期资金需求在5.5%左右，供给稀缺。

市场表现：沪深两市大幅杀跌，上证综指下跌42.47点至2034.22点，深证成指下跌238.58点至7303.95点，创8个月新低。
转债表现：
- 东华、石化、深燃三只转债上涨，涨幅分别为1.75%、0.52%和0.01%。
- 华天、隧道和中鼎三只转债跌幅居前，分别为1.83%、1.44%和1.33%。
市场成交量：全天成交22.91亿元，较前一交易日下降8.12%。

西部资源：
- 正筹划重大资产重组，公司主体及债券“12西资源”被联合信用评级列入观察名单。
- 公司计划打造新能源汽车产业链，目前负债总额较高，2013年预计经营亏损。
镇江城投：
- 发行多只债券，包括CP001、MTN1、MTN2、小微债等。
- 公司负债总额持续上升，融资依赖土地资产及政府补贴。
- 城投债收益率整体下行，但低等级债券跌幅较大。
辰州矿业：
- 2013年净利润大幅下降61.76%至2.05亿元，主要受黄金价格下跌影响。
- 公司拟转让鑫峰矿业100%股权以减轻负担。
亿城股份：
- 净利润同比下降34.8%，公司拟转型为金融投资平台，逐步减少房地产开发业务。
- 计划挂牌转让子公司股权，以集中资源实施战略转型。
新鑫矿业：
- 预计2013年净亏损，主要因电解镍及阴极铜价格下跌。
天晟新材：
- 净利润亏损6970万元，同比下降456%，主要因费用增加及募投项目效益未达预期。
华锐风电：
- 取消4个募投项目，缩减3个募投项目规模，共30.22亿元用于补充流动资金。
- 公司业绩大幅下滑，风电行业整体调整，短期内难以盈利。
国投新集：
- 因煤炭市场恶化，终止资产重组计划，影响公司业绩。