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银河视点总结

核心内容概述

2014年2月26日的银河视点报告主要围绕市场走势分析、投资策略建议、行业点评以及政策经济动态展开，强调了经济下行压力、人民币贬值预期、信托风险等对市场的影响，同时指出未来成长股，尤其是电动智能汽车、3D打印和机器人、智能生活三大方向仍具投资机会。此外，报告还对农业、电子、家电、房地产等行业进行了深入分析，并对双汇发展等个股给出了具体的投资建议。

主要观点

1. 市场简评

• 股指表现：上证综指、深证成指、创业板指均大幅下跌，跌幅分别为2.05%、3.16%和4.37%。
• 行业表现：电子元器件、国防军工、农林牧渔等跌幅较大，而银行地产跌幅收窄。
• 流动性收紧与人民币贬值：流动性收紧和人民币贬值是市场下跌的主要原因，但报告认为成长股仍是未来投资重点。

2. 投资策略：经济担忧中识别真成长

• 建筑业衰退风险：若建筑业衰退，人民币的资产性投资需求将减少，长期贬值通道可能打开。
• 信托危机：若“刚性兑付”机制失效，货币市场可能出现混乱，利率市场化进程或将加速。
• 新科技趋势：电动智能汽车、3D打印和机器人、移动互联和智能生活三大方向将推动社会进步和产业升级。

3. 农业：建议底部布局畜禽板块

• 畜禽行业走势：行业仍处于底部震荡，预计生猪价格上半年在12-13元/公斤区间，下半年温和复苏；商品代禽苗价格或于6、7月份企稳回升。
• 去产能与整合：行业已进入洗牌阶段，大集团具备更强的生存能力，未来可能通过并购整合进一步壮大。
• 政策影响：国家收储可能对猪价形成一定提振，但短期内仍需震荡。

4. 电子：行业大跌，但上半年不必过于悲观

• 行业下跌原因：电子行业估值分化，业绩稳定增长的品种领跌，市场对未来增长预期变差。
• 机会方向：可穿戴设备、LED照明、国产芯片等靠估值提升的子行业仍具机会。
• 投资建议：推荐信维通信、长盈精密、同方国芯、国民技术等公司。

5. 家电行业：大调整即买入良机

• 地产影响：房地产降价和银行停贷传闻导致家电板块下跌，但认为调整是低位买入机会。
• 行业基本面：家电需求稳定，龙头公司具备定价权和高盈利水平，且在行业低迷时净利率可能上升。
• 投资建议：推荐格力、美的、海尔等白电龙头，给予“推荐”评级。

关键信息

国际市场表现

国内市场表现

期货与货币市场

投资建议汇总

推荐行业

• 成长股：电动智能汽车、3D打印和机器人、智能生活。
• 农业：畜禽板块，尤其是生猪和禽苗。
• 电子：可穿戴设备、LED照明、国产芯片。
• 家电：白电龙头（格力、美的、海尔）。

避免行业

• 房地产：因降价和信托风险，评级下调至“谨慎推荐”。
• 货币市场：流动性收紧，需关注短期资金价格波动。

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

当日要闻

经济要闻

• 深圳小贷公司试点融资创新业务。
• 北京启动大规模新能源汽车充电桩建设。
• 商务部称出口增长不意味企业日子好过。
• 全国居民人均可支配收入首次公布为18311元。
• 中国制定14项中医药国际标准。
• 微小文化企业发展专项政策即将出台。

行业动态

• PM2.5防护市场井喷，但行业标准缺位。
• 新能源车动力面临技术路线之争。
• 券商资管政策收紧，通道业务可能流失。
• 中国进入电价上涨周期。
• 我国将正式建立食品药品“黑名单”制度。

个股点评

双汇发展 (000895)

• 2013年业绩：营收449.50亿元，净利润38.58亿元，同比增长分别为13.21%和33.72%。
• 投资建议：给予2014/15年EPS为2.23/2.77元，对应PE为19/16倍，维持“推荐”评级。

总结

整体来看，2014年2月市场受到流动性收紧、人民币贬值预期及信托风险等因素影响，呈现大幅下跌态势。但报告指出，经济下行压力下，成长股仍具投资价值，特别是电动智能汽车、3D打印与机器人、智能生活三大方向。同时，农业和家电行业也被视为结构性机会，建议关注畜禽板块和家电龙头。