20260109-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

玻璃早报 2026-1-9 总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月9日玻璃期货行情及基本面情况，指出当前玻璃市场整体偏空，短期预计震荡偏弱运行。报告从供给、需求、库存、基差等多个角度展开，结合图表与数据，为投资者提供了全面的市场判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃生产利润修复乏力，冷修生产线增多，供给进一步收缩。全国浮法玻璃生产线开工218条，开工率73.89%，处于同期历史低位。
• 需求端：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量为历史同期低位。下游加工厂开工率及订单情况持续低迷。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存5551.80万重量箱，较前一周减少2.37%，但库存仍高于5年均值水平。
• 成本端：玻璃生产成本受燃料类型影响，不同工艺的理论利润差异较大，整体利润处于低位。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2605收盘价为1163元/吨，较前一日上涨1.31%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板现货价为944元/吨，较前一日上涨2.16%。
• 基差情况：主力基差为-219元/吨，期货升水现货，显示市场对现货的预期偏弱。

3. 技术面分析

• 价格运行于20日均线之上，20日线呈上升趋势，技术面偏多。
• 主力持仓净空，且空头减仓，表明市场情绪偏空。

4. 市场预期

• 玻璃基本面仍偏弱，短期预计震荡偏空运行为主。

关键信息

1. 利多因素

• 玻璃生产利润处于低位，行业存在进一步冷修预期，可能进一步减少供给。

2. 利空因素

• 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位。
• 资金回款不乐观，贸易商及加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 玻璃供给处于低位，但下游需求持续疲软，导致供需失衡。
• 库存维持在5年均值上方，表明去库存压力较大。
• 综合基本面与技术面，短期内玻璃价格预计震荡偏弱运行。

2. 风险点

• “反内卷”政策力度超预期，可能对玻璃行业产生较大影响。

数据支持

1. 供需平衡表（单位：万吨）

图表参考

• 玻璃主力基差：当前基差为-219元/吨，期货升水现货。
• 玻璃基差季节性：基差走势显示季节性规律，但当前仍偏空。
• 全国浮法玻璃现货价：河北沙河大板现货价为944元/吨，较前一日上涨2.16%。
• 玻璃生产利润走势：不同燃料类型的玻璃工艺利润均处于低位，显示行业盈利能力不足。
• 玻璃产线开工情况：全国浮法玻璃生产线开工率处于历史低位。
• 浮法玻璃月度消费量：2025年11月表观消费量为469.44万吨，显示需求疲软。
• 房地产相关数据：商品房销售面积、新开工面积、施工面积及竣工面积均显示地产需求疲软，影响玻璃下游市场。

总结

当前玻璃市场基本面偏弱，供给收缩但需求疲软，库存压力较大，基差显示期货升水现货，但整体市场情绪偏空。短期内，玻璃价格预计震荡偏弱运行，需关注政策变化及下游需求恢复情况。