20251219-中信期货-有色每日报告_广期所实施铂钯交易限额_警惕价格大幅波动风险_7页_2mb

中信期货研究（有色每日报告）总结

核心内容

2025年12月19日发布的中信期货研究报告聚焦于广期所铂钯期货交易限额政策及其对市场的影响。报告指出，铂钯价格近期快速上涨，市场情绪升温，同时提醒投资者注意价格大幅波动的风险。

报告要点

• 铂金市场：铂金期货PT2606、PT2608、PT2610、PT2612合约自2025年12月23日起实施单日开仓量限制，非期货公司会员或客户单日开仓量不得超过500手。
• 钯金市场：钯金期货PD2606、PD2608、PD2610、PD2612合约同样实施单日开仓量限制，非期货公司会员或客户单日开仓量不得超过500手。
• 价格表现：铂金主力合约12月18日收盘价为542.60元/克，涨幅5.32%；钯金主力合约收盘价为476.60元/克，涨幅6.99%。
• 供给分析：南非作为全球铂族金属主要供应国，未来仍面临电力供应和极端天气等风险，可能导致供应中断。
• 需求分析：铂金市场需求结构性扩张，汽车催化剂需求稳定，氢能产业成为未来增长点，首饰和投资需求亦在上升。
• 宏观因素：美联储降息周期及“降息+软着陆”组合预期，将放大远期价格弹性。
• 市场建议：建议关注铂低吸做多、多铂空钯及内外正套机会，短期需警惕价格大幅波动风险。
• 风险提示：全球经济衰退、美联储货币政策变化、俄罗斯地缘冲突变化、主产区供应扰动等。

市场展望

铂金

• 短期：价格快速上涨，市场情绪较热，需警惕价格大幅波动。
• 中长期：供需基本面健康，宏观预期向好，预计铂价将震荡偏强。

钯金

• 短期：现货短缺支撑价格，叠加宏观环境偏好，底部支撑较强。
• 中长期：自身供需基本面偏弱，价格可能受压制。

图表与数据支持

• 图表1-2：展示广期所铂金和钯金主力合约价格与成交量。
• 图表3-4：提供上海黄金交易所和伦敦铂钯现货价格数据。
• 图表5-6：反映NYMEX铂金和钯金成交量与价格走势。
• 图表7-8：显示金铂比价和铂钯比价。
• 图表9-12：提供铂钯库存、ETF持仓量等数据。
• 图表15-16：展示国内铂金和钯金基差。
• 图表19-20：反映国内铂钯期货与纽约市场收盘时点价差。

中信期货商品指数

• 综合指数：2272.81，+0.44%
• 商品20指数：2604.10，+0.53%
• 工业品指数：2207.25，+0.79%
• PPI 商品指数：1367.53，+0.65%
• 有色金属指数：2551.69，+0.02%

投资建议与免责声明

• 建议：关注铂低吸做多、多铂空钯及内外正套机会。
• 风险：需警惕价格大幅波动，注意全球经济和地缘政治风险。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。

研究团队

• 郑非凡（F03088415 / Z0016667）
• 白帅（F03093201 / Z0020543）
• 杨飞（F03108013 / Z0021455）
• 王雨欣（F03108000 / Z0021453）
• 王美丹（F03141853 / Z0022534）
• 桂伶（F03114737 / Z0022425）
• 张远（F03147334 / Z0022750）

联系方式

• 中信期货有限公司
• 深圳总部
  • 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层
  • 邮编：518048
  • 电话：400-990-8826
  • 传真：(0755)83241191
  • 网址：http://www.citicsf.com

附注

• 报告中提及的图表和数据来源包括上海有色网、伦敦金银市场协会、彭博、同花顺等。
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