20230403-金源期货-铝周报_基本面主导_铝价偏强震荡_6页

铝价分析总结

核心内容

2023年4月3日的报告分析了铝价的市场走势，指出当前铝价偏强震荡，主要由基本面主导。报告涵盖了宏观环境、供需情况、库存变化、价格走势及行业动态等方面，为投资者提供了策略建议和风险提示。

主要观点

宏观面

• 本周宏观消息相对清淡，欧美银行风险暂未进一步激化，市场情绪平稳。
• 美国2月PCE指数增速放缓，欧元区通胀继续放缓但核心通胀创新高。
• 中国3月官方制造业PMI为51.9，略高于预期，显示制造业持续复苏。

基本面

• 供应端：中国2月原铝产量基本稳定，3月电解铝产能或环比增加40万吨，但平均日产量略有减少，供应压力不大。
• 消费端：铝加工企业开工率环比增长0.3%至64.7%，显示消费持续复苏。光伏订单带动铝型材开工率连续5周回升，铝板带需求回暖，下游采购积极性增加。
• 库存：铝锭社会库存连续下降，LME铝库存亦有所减少，库存去库速度较快，显示市场供需关系改善。
• 现货升水：现货升水回升，表明市场对铝的需求预期较强，基本面健康。

价格走势

• 沪期铝价格运行在18200-19000元/吨区间，伦铝价格运行在2250-2500美元/吨区间。
• 现货市场长江均价上涨355.5元/吨，南储均价上涨358元/吨，显示现货市场情绪稳定，成交好转。

关键信息

交易数据

策略建议

• 策略：低多
• 风险因素：
  • 美联储超预期加大加息
  • 欧美银行风险发酵
  • 投复产速度加快

行情展望

• 铝价在宏观面平静的情况下回归基本面主导。
• 供应端投复产缓慢，短期供应压力不大。
• 消费端铝加工开工率上行放缓，但仍有缓慢增长预期。
• 铝锭库存连续去库，现货升水回升，基本面健康，支撑铝价偏强。
• 但需关注海外消费较弱及对中国关税的压制，可能限制铝价上方空间。

行业要闻

1. 内蒙古华云三期：年产42万吨电解铝项目开工，总产能达180万吨。
2. 神火股份：2022年实现营业收入427.04亿元，同比增长23.80%，净利润75.71亿元，同比增长133.90%。
3. 黔西南州元豪项目：33万吨/年铝合金板带材加工项目39台槽全线通电。
4. 天山铝业印尼项目：投资建设年产200万吨氧化铝项目，一期100万吨已启动前期准备。

相关图表

• 图表1：LME铝3与SHFE铝连三价格走势
• 图表2：沪伦铝比值
• 图表3：LME铝升贴水（0-3）
• 图表4：沪铝当月-连一跨期价差
• 图表5：沪粤价差
• 图表6：物贸季节性现货升贴水
• 图表7：国产铝土矿价格
• 图表8：进口铝土矿CIF
• 图表9：国产、进口氧化铝价格
• 图表10：电解铝成本利润
• 图表11：电解铝库存季节性变化
• 图表12：铝棒库存季节性变化

公司信息

• 公司名称：铜冠金源期货
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 营业部及分公司：
  • 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B，电话：0411-84803386
  • 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
  • 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
  • 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
  • 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717
  • 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449

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