20210226-鲁证期货-晨会纪要_16页_398kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为鲁证期货2021年2月26日的晨会纪要，涵盖宏观经济、股指期货、国债期货、商品期货（棉花、白糖、油脂油料、花生、生猪、铜、镍、铝、贵金属、原油和燃料油、玻璃和纯碱、塑料、橡胶、甲醇、沥青、PVC、苯乙烯、聚酯产业链、液化石油气、纸浆、螺矿、煤焦、不锈钢等）的市场分析与操作建议。整体上，市场在宏观环境与行业基本面的双重影响下呈现震荡、调整与结构性机会并存的局面。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 全国脱贫攻坚总结表彰大会召开，体现政策支持。
• 财政部数据显示，1月地方政府债券发行量为3623亿元，全部为再融资债券。
• 海关“十三五”期间关税收入增长8.7%，进口综合税率降至15.8%。
• 银保监会延长京津冀区域经营备案试点，体现政策灵活性。
• 自然资源部将开展战略性矿产找矿行动，强化资源保障。
• 文化和旅游部数据显示，春节假期出游2.56亿人次，恢复至疫前75.3%，旅游收入增长8.2%，恢复至58.6%。
• 央行逆回购操作完全对冲到期量，流动性维持合理充裕。

股指期货

• 上证50、沪深300突破前期平台高点，中证500走势弱势。
• 逻辑上长期维持多头判断，但中短期或处于调整阶段。

国债期货

• 长端收益率受通胀担忧和美债收益率上行影响走高。
• 国债期货震荡收跌，操作上建议区间宽幅震荡，可考虑期限熊平套利。

棉花

• 内外棉价共振偏强，但技术面超买，短期回调风险上升。
• 国内棉纺行业景气指数保持扩张，支撑棉价高位运行。
• 操作建议：多单减持观望，短期技术性调整。

白糖

• 国内糖价受国际糖市供需变化影响，短期承压回落。
• 逻辑上受进口利润倒挂和宏观面支撑，整体偏强。
• 操作建议：短期震荡偏多，关注5400支撑。

油脂油料

• 大宗商品普涨，但夜盘回调，市场波动大。
• 油脂基本面偏强，但技术性调整可能性大。
• 操作建议：轻仓操作，关注技术性回调机会。

花生

• 花生价格高位震荡，受农户惜售及进口延迟支撑。
• 市场成交困难，操作建议：短期维持震荡，关注基本面变化。

生猪

• 现货价格企稳，期货主力合约高位震荡。
• 非瘟疫情持续影响能繁母猪存栏，导致远期供应偏紧。
• 操作建议：偏多思路，关注非瘟及冻肉出库情况。

铜

• 美国经济数据超预期，推动铜价上行。
• 期货主力合约突破前高，资金大幅流入。
• 操作建议：关注宏观政策及库存变化，谨慎操作。

镍

• 镍矿供应紧张，成本支撑明显。
• 镍铁价格上调，市场看涨情绪浓厚。
• 操作建议：短期偏强震荡，关注供需变化。

铝

• 铝价上涨过快，抑制下游需求。
• 宏观通胀预期强劲，但需等待情绪调整。
• 操作建议：短期谨慎，逢低做多机会可能。

贵金属

• 美联储淡化通胀风险，经济复苏预期下银强金弱。
• 黄金偏弱震荡，操作建议：关注宏观政策及美元走势。

原油和燃料油

• 原油走势偏强，但产油国会议可能带来利空。
• 市场已充分反映需求预期，短期回调风险上升。
• 操作建议：关注3月初产油国会议结果，谨慎操作。

玻璃和纯碱

• 玻璃和纯碱涨停，受商品市场氛围影响。
• 短期仍可逢低做多，但需关注市场波动性。

塑料

• 聚烯烃震荡偏强，但上方压力明显。
• 基本面支撑有限，操作建议：短期观望，关注回调机会。

橡胶

• 国内胶价短期偏强，但基本面供应过剩。
• 操作建议：短期波动加大，保持谨慎。

甲醇

• 现货价格基本稳定，但基本面略弱。
• 操作建议：震荡偏弱，注意风险控制。

沥青

• 沥青上行趋势良好，原油成本支撑强。
• 预计主力合约运行区间为3000—3200元/吨。

PVC

• PVC库存压力不大，但下游恢复缓慢。
• 操作建议：前期多单注意止盈，短期观望为主。

苯乙烯

• 苯乙烯期货维持高位震荡，震荡幅度可能较宽。
• 操作建议：关注原油及上下游基本面变化。

聚酯产业链

• PTA、MEG、短纤价格走强，但原油上涨带来不确定性。
• 操作建议：日内波动加大，追多有风险。

液化石油气（LPG）

• LPG处于下跌趋势，需求端未见明显好转。
• 操作建议：关注3月走势，预计PG03运行区间3200—3500元/吨。

纸浆

• 纸浆价格偏强，受国际物流紧张及纸厂复工影响。
• 操作建议：短期震荡偏强，关注7350—7550区间。

螺矿

• 钢铁行业化解过剩产能，限产预期增加。
• 操作建议：钢材、铁矿石暂且观望。

煤焦

• 焦炭现货短期偏弱，但供需结构总体偏紧。
• 操作建议：关注三月中旬产能退出，中长期仍具支撑。

不锈钢

• 不锈钢价格高位震荡，基差收窄。
• 原料端成本支撑强劲，但下游需求疲软。
• 操作建议：短期谨慎，关注供需变化。

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总结

整体来看，市场在宏观政策与行业基本面的共同作用下呈现震荡格局，部分品种因技术性调整或基本面变化出现回调，但多数仍维持偏强走势。操作上建议投资者保持谨慎，关注市场波动性，适时调整策略，控制风险。