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市场研报总结 - 沪锡期货周报 2021年2月26日

核心内容

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，“+”表示净多，“-”表示净空。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国拜登政府计划推出第二项3万亿美元的纾困方案，叠加此前1.9万亿美元和4万亿美元方案，增强了市场风险偏好。
• 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，表示就业市场疲软，不会仅因劳动力市场强劲而收紧货币政策，对市场情绪构成支撑。

利空因素：

• 10年期美国国债收益率突破1.49%，创一年多新高，引发市场对美联储提前加息的担忧。
• 美国初请失业金人数降至73万，前置修正为84.1万，显示就业市场有所改善。
• 美国1月耐用品订单月率大幅增长3.4%，第四季度实际GDP年化季率修正值增长4.1%，表明经济复苏迹象明显。
• 国内锡矿供应紧张，缅甸政治局势不确定，以及银漫锡矿停产自查，加剧市场对锡矿供应的担忧。
• 锡价上涨导致市场畏高情绪加重，国内外库存入库量增加，对锡价形成压力。

3. 周度观点策略总结

• 市场情绪：利多因素与利空因素交织，市场风险情绪有所增强，但对美联储提前加息的担忧依然存在。
• 价格走势：沪锡期货价格小幅上涨，现货价格涨幅较大，基差由负转正。
• 操作建议：建议在180000-189000元/吨区间操作，止损各2000元/吨。
• 技术分析：沪锡2104合约持仓减量，高位回调，预计短线宽幅震荡。

关键信息

• 国内现货价格：截至2021年2月26日，长江有色市场1#锡平均价为186500元/吨。
• 国内锡精矿价格：截至2021年2月25日，广西锡精矿70%价格为190750元/吨，云南锡精矿40%价格为186750元/吨。
• 库存情况：
  • 截至2021年2月19日，上海期货交易所锡库存为7401吨。
  • 截至2021年2月24日，LME锡库存为1665吨，注销仓单为480吨。
• 进口盈亏：截至2021年2月25日，锡进口盈亏为-24929元/吨。
• 锡焊条价格：云锡华锡个旧锡焊条63A价格为129500元/吨，60A价格为124500元/吨。
• 比值情况：
  • 沪锡与沪镍主力合约价格比率为1.3228。
  • 沪伦锡比值为7.2648。

总结

本周沪锡期货价格小幅上涨，现货价格涨幅较大，基差由负转正。多空因素相互交织，一方面美国纾困方案和美联储鸽派政策支撑市场情绪，另一方面国债收益率上升和经济复苏迹象引发对提前加息的担忧。国内锡矿供应紧张及缅甸政治局势不确定性进一步加剧市场对锡矿供应的担忧。操作上建议在180000-189000元/吨区间操作，短线预计宽幅震荡。

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瑞达期货金属小组
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