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电力产业链跟踪总结

核心内容

本报告为川财证券行业研究报告，发布于2022年02月08日，由分析师孙灿撰写。报告聚焦电力行业的发展动态、市场表现及未来趋势，涵盖电力市场建设、行业数据、公司动态及投资评级等关键内容。

市场表现

• 上证综指：收于3452.63点，上涨0.67%。
• 深证成指：收于13325.41点，下跌0.98%。
• 电力板块指数：收于3201.38点，上涨2.52%。
• 涨幅前三的光伏公司：
  • 东旭蓝天（000040.SZ，2.94%）
  • 兆新股份（002256.SZ，2.93%）
  • *ST科林（002499.SZ，1.75%）
• 涨幅前三的火电公司：
  • 内蒙华电（600863.SH，5.97%）
  • 天富能源（600509.SH，5.09%）
  • 通宝能源（600780.SH，4.57%）

主要观点

1. 政策推动：国家发改委、能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，明确到2025年初步建成、2030年基本建成全国统一电力市场体系，以适应新能源大规模接入的需求。
2. 市场结构优化：当前电力市场存在体系不完整、功能不完善、交易规则不统一等问题，多层次统一市场体系有助于提升对高比例新能源的适应性，保障电力供应稳定，促进资源优化配置。
3. “双碳”目标背景：在国家加快推进“双碳”目标的背景下，电力行业将迎来进一步发展，新能源发电占比将持续提升。
4. 行业发展趋势：清洁能源发展迅速，海南和河北南网新能源装机容量分别达到总装机的56.5%和41.7%，显示出清洁能源在电力结构中的重要地位。

行业动态

• 海南清洁能源占比高：截至2021年底，海南全省总装机约1042万千瓦，清洁能源装机占比达70.9%，远高于全国平均水平。全社会用电量同比增长11.6%，清洁能源发电量占比达56.5%。
• 河北南网新能源增长：河北南网新能源装机容量达2246万千瓦，占总装机容量的41.7%，其中大型风电390万千瓦，光伏1856万千瓦。

公司动态

• 华银电力项目获批：大唐华银电力股份有限公司株洲2×100万千瓦扩能升级改造项目获得湖南省发改委核准，总投资761,975万元，资本金占30%。

核心指标分析

火电相关指标

光伏相关指标（周）

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，评级标准与证券投资评级一致。

风险提示

• 疫情波动超预期
• 原材料价格波动风险
• 电价上涨不及预期

关于川财证券

川财证券有限责任公司成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究服务。

研究所信息

川财证券研究所设在北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，提供专业的投资研究与咨询服务。

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