20220913-太平洋-利率量化系列_低频因子与宏观利率相关性_19页_1mb

低频因子与宏观利率相关性分析总结

核心内容

本报告分析了低频宏观因子与10年国开到期利率之间的相关性，探讨了因子间冗余度的剔除方法，以及通过完备二分类和最优相关区间的方式寻找利率变化的预测因子。

主要观点

• 低频因子与利率关系不明确：10年国开到期利率与低频因子之间不存在稳定的线性相关性，但存在局部有效性。
• 因子冗余度高：低频因子之间的相关性普遍不高，但部分因子存在高相关性，需进行冗余因子剔除。
• 完备二分类方法：通过将利率序列与因子序列对齐并进行差分符号分类，寻找能够将利率涨跌区分开的因子数值区间。
• 最优相关区间：通过寻找单边子集，选取数据量与胜率兼顾的区间，以提高利率预测的准确性。

关键信息

低频因子间相关性研究

• 月频因子：如中长期贷款基准利率5年与百城住宅平均价格指数相关性为-0.82，消费者信心指数与百城住宅平均价格指数相关性为0.87。
• 季频因子：如企业景气指数与企业家信心指数相关性为0.96，工业产能利用率：当季值与银行家宏观经济信心指数相关性为0.85。
• 冗余因子剔除：对高相关因子进行剔除，以减少信息重复并提高模型效率。

完备二分类研究

• 月频因子：社会融资同比增速和部分其他因子的完备二分类区间胜率超过60%，且SC值接近门槛值0.49。
• 季频因子：仅有经济学家信心指数存在完备二分类，其SC值达到0.5，且涨跌相关区间胜率均超过60%。

最优相关区间研究

• 月频因子：多个因子的最优上涨和下跌区间胜率超过60%，如社会融资同比增速上涨区间胜率为78.95%，M2-M1增速上涨区间胜率为68.09%。
• 季频因子：经济学家信心指数的最优上涨区间胜率为80.00%，最优下跌区间胜率为73.33%。

表格摘要

表1：月频宏观因子间相关性

表2：季频宏观因子间相关性

表3：月频剔除因子

表4：季频剔除因子

表5：宏观因子最优区间胜率

风险提示

• 所有结果基于历史数据，未考虑黑天鹅事件。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。