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黑色金属日报总结（2022年09月16日）

核心内容概述

本日黑色金属日报由银河期货研究员沈恩贤撰写，主要分析了钢材、焦炭和铁矿石的市场走势及影响因素，涵盖了期货交易策略、现货价格、重要资讯等内容。整体来看，黑色系商品短期震荡为主，中长期仍面临房地产拖累带来的压力。

主要观点

钢材市场

• 产量与库存：钢联数据显示，五大材小样本数据增产累库，高炉产量微增，电炉开工微降。螺纹产量微降，厂库与社库均开始累库，主要受台风及假期影响。
• 需求端：螺纹表需同比维持-15%左右，未超预期回升。建材端水泥出货量回落，但水泥开工与混凝土发运小幅回升。
• 交易策略：
  • 单边策略：短期预计震荡，中线反弹时逢高空远月螺纹、热卷。
  • 套利策略：逢低做多远月卷螺差策略，关注热卷产量与电炉复产情况。
• 宏观影响：美国8月CPI同比上升8.3%，高于预期，市场预期9月加息75bp，导致大宗商品及美股跳水。国内社融数据表明居民购房信心不足。

焦炭市场

• 库存情况：钢联数据显示双焦库存累积，主要在下游，上游库存去化。铁水产量环比增加，叠加节前补库预期，双焦估值修复领涨黑色系。
• 现货价格：日照、青岛港准一级焦平仓价2550元，测算焦炭仓单在2741-2776元/吨之间。河北唐山蒙古现货主焦2127元/吨。
• 重要资讯：
  • 山西吕梁离石地区高硫瘦煤资源偏紧，报价上调至1800元/吨。
  • 口岸蒙煤短盘运费强势上涨至330元/吨，带动蒙五原煤价格反弹至1480元/吨左右，短期仍有探涨预期。

铁矿石市场

• 库存变化：钢联数据显示45港口库存增加29.94万吨，疏港减少18.77万吨，压港船数增加3条。
• 现货价格：青岛港pb粉现货770元/吨，卡粉折标准品仓单829元/吨，主力合约厂库基差94元。
• 重要资讯：
  • 9月15日，全国主港铁矿石成交101万吨，环比增长10%；237家主流贸易商建材成交14.46万吨，环比增长28.5%。
  • 本周114家钢厂进口烧结粉总库存2787.91万吨，环比微降；钢厂不含税平均铁水成本2863元/吨，环比下降32元/吨。
• 交易策略：短期关注钢厂补库节奏，中长期铁矿石仍为空配。

关键信息汇总

价格变动

• 螺纹钢：上海中天3940元（-10），北京敬业4060元（-）。
• 热卷：上海本钢3910元（-），天津河钢3980元（+10）。
• 焦炭：准一级焦平仓价2550元，测算仓单2741-2776元/吨；蒙五原煤价格反弹至1480元/吨左右。
• 铁矿石：青岛港pb粉770元/吨（+14），卡粉折标准品仓单829元/吨。

市场动态

• 产量：高炉产量微增，电炉开工微降；螺纹产量微降，热卷产量回升。
• 库存：钢材库存增长7.03%，焦煤库存连续7周去化，焦炭库存累积。
• 政策变化：青岛、济南对楼市限购政策进行调整，部分区域取消限购。

风险提示

• 钢材：需求超预期回升或产量超预期下降可能影响走势。
• 焦炭：热卷产量超预期增加、电炉复产不及预期可能带来风险。
• 铁矿石：钢厂补库节奏、房地产市场走势为关键影响因素。

结论

黑色金属市场短期以震荡为主，钢材需求疲软，但节前补库预期支撑；焦炭与铁矿石则因库存变化及政策影响表现偏强。中长期来看，房地产市场未见底，黑色系商品仍面临压力。建议投资者关注政策变化与库存节奏，合理布局仓位，谨慎操作。