20260728-华泰期货-农产品日报_库存持续累积_豆粕震荡运行_13页_2mb

市场分析总结：豆粕与玉米

核心内容概述

本报告分析了豆粕和玉米近期的市场走势，结合期货价格、现货价格、库存情况、产量及出口数据，探讨了影响价格的主要因素及未来趋势。整体来看，豆粕市场受进口成本推动，震荡上行；玉米市场则因供需关系平衡，短期维持区间震荡。

豆粕市场分析

市场要闻与数据

• 期货价格：豆粕2609合约昨日收盘价为3164元/吨，较前日下跌61元/吨，跌幅1.89%；菜粕2609合约收盘价为2387元/吨，较前日下跌80元/吨，跌幅3.24%。
• 现货价格：
  • 天津地区：3120元/吨，较前日上涨40元/吨。
  • 江苏地区：3030元/吨，与前日持平。
  • 广东地区：3040元/吨，较前日下跌10元/吨。
  • 福建地区菜粕：2360元/吨，较前日下跌10元/吨。
• 基差变化：
  • 天津豆粕基差M09+101，江苏M09+61，广东M09+51，福建菜粕基差RM09+70。

市场分析

• 库存情况：当前豆粕库存偏高，油厂开机率小幅回落，下游需求恢复有限，导致库存去化节奏偏缓。
• 供应端：巴西大豆种植面积预计同比增长1.2%，产量达1.80089亿吨，加上结入库存和进口量，总供应量预计达1.907亿吨，供应充足。
• 价格驱动：国内豆粕价格受美豆价格上行影响，进口成本上升推动国内价格同步走强。
• 未来预期：美豆面临天气扰动带来的供给不确定性，同时出口存在增量预期，预计后市价格仍有上行空间。

策略建议

• 策略：谨慎偏多
• 风险提示：产区天气变化

玉米市场分析

市场要闻与数据

• 期货价格：
  • 玉米2609合约收盘价为2268元/吨，较前日下跌9元/吨，跌幅0.40%。
  • 玉米淀粉2609合约收盘价为2633元/吨，较前日下跌6元/吨，跌幅0.23%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，与前日持平。
  • 吉林玉米淀粉现货价格2800元/吨，较前日下跌10元/吨。
• 基差变化：
  • 吉林玉米基差C09+167，辽宁玉米基差C09+42，黑龙江玉米基差C09+42。

市场分析

• 库存情况：玉米市场库存水平相对稳定，深加工企业需求阶段性走弱，以刚需采购为主。
• 出口数据：截至7月19日，欧盟27国玉米出口同比减少20%，整体出口量下降，反映需求疲软。
• 阿根廷玉米收获：截至7月22日，阿根廷玉米收获进度为66.8%，比一周前提高4.6%，但比去年同期落后17.2%，显示供应尚未完全释放。
• 价格走势：短期玉米价格承压，市场关注新季玉米主产区天气及作物长势，预计短期维持区间震荡。

策略建议

• 策略：中性
• 风险提示：新季玉米生长情况

图表说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析价格走势、库存变化、基差情况等：

• 豆粕相关图表：包括豆粕主力合约价格、现货均价、天津/江苏/广东地区现货价格、豆粕日度压榨量、油厂成交量、提货情况、样本点库存等。
• 玉米相关图表：包括玉米主力合约价格、现货均价、东北/华北地区现货价格、深加工企业玉米需求、玉米淀粉期货及现货价格、淀粉基差等。
• 资料来源：所有数据均来自钢联数据与华泰期货研究院。

报告撰写团队

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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