20230905-中财期货-纯碱玻璃月报_近强远弱_择机正套_10页_1mb

黑色建材组研究报告摘要

一、玻璃

（一）观点逻辑

• 供给端：8月日熔量稳定，厂家利润较好，供给扩张可能性有限。保交楼政策平滑需求，短期补库存在但难持续。
• 需求端：旺季需求修复关注三点：地产金九银十政策效果、中下游补库力度。
• 操作建议：择机进行 1-5正套，指数区间参考 1700-2000。

（二）风险提示

• 地产政策落地不及预期
• 玻璃需求修复不及预期

二、纯碱

（一）观点逻辑

• 供给端：9月上旬供需偏紧，远兴能源及金山化工即将量产缓解产能缺口。需求端轻碱稳定，光伏玻璃日熔维稳。
• 操作建议：择机进行 10-1正套，指数区间参考 1500-2200。

（二）风险提示

• 纯碱投产进度推迟
• 检修规律性疲软

三、核心矛盾与建议

• 玻璃：地产政策效果、旺季补库节奏
• 纯碱：新增产能落地速、供需缺口变化