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中颖电子 (300327) 公司点评报告摘要

投资评级： 买入，对应2023-2025年PE预期分别为37/28/22倍

事件关注：

• 2023年H1归母净利润预亏8000-9000万元，同比-64.76%至-68.67%；扣非净利润预亏5920-6920万元，同比-70.24%至-74.54%。
• Q2销售环比增长，扣非净利环比明显增长；库存峰值可能在Q2末，下半年去库存压力减小，预计拐点出现。

核心业务分析：

• 锂电池管理芯片： 国内领先，高中低端需求稳定，电动两轮车和家电需求贡献，预计2024年底推出车规AFE产品。
• MCU：
  • 白电占比提升，变频家电产品稳定出货，国产替代空间大。
  • 电动自行车MCU市场主导，车规级MCU预计带来前装市场销售额。
• AMOLED驱动芯片：
  • 本土化优势，前装芯片在开发中；品牌厂验证中；未来国产化趋势下成本下降潜力显著。

盈利预测：

风险提示：

• 市场需求恢复不及预期、新产品研发进度或收益不及预期、行业竞争加剧等。