20230303-财通证券-特斯拉InvestorDay经营情况更新_发布_最新宏图_新车成本有望下降50__2页_428kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告对特斯拉在2023年InvestorDay活动中的最新动态进行了深入分析，重点围绕其成本节约、新产品发布、生产流程优化、充电网络扩展、产能布局、供应链整合以及未来技术布局等方面展开。报告整体对特斯拉的发展前景持“看好”态度，并强调其在电动汽车行业中的领先地位。

主要观点

成本节约与盈利能力

• 特斯拉在2022年实现了 30% 的成本节约，预计下一代生产平台可带来 50% 的成本下降。
• 公司经营费用率降至 6.6%，单车销售费用率比传统车企低 60-70%。
• 2022年全年营收为 814.62亿美元，同比增长 51%；归母净利润约 125.83亿美元，同比增长 127.8%。

新产品与技术转型

• Cybertruck 将于2023年问世，其成本有望下降 50%。
• 所有车型将逐步转向 48V电力系统，以提升能效和降低成本。
• 新一代生产平台将减少 75% 的碳化硅使用，并采用 无稀土材料的永磁电机，进一步优化成本结构。

生产效率提升

• 通过重新设计生产流程，实现 车身零部件数量减少 和 序列组装与平行组装结合，预计生产效率提升 30%。

充电网络建设

• 特斯拉已部署 4万个超级充电桩，并开始向全球所有车辆开放超级充电站。
• 首批10个超级充电站 于2023年2月28日在美国正式对外开放。

产能与布局

• 德州超级工厂完成 400万辆汽车 的生产下线。
• 全球已有 4个整车生产基地，年产能为 200万辆。
• 正在规划 墨西哥蒙特雷附近第六座整车工厂，并考虑 电池生产。

供应链优化

• 特斯拉持续 降低供应商数量，以提高供应链效率和控制成本。
• 针对 硅片需求，特斯拉目标为 2000万辆车，预计需求量约为 8百万片，占全球供应量的 5% 以下。

未来技术布局

• 发布“最新宏图计划”，提出未来全球全面电气化转型所需的 240TWh储能、30TW可再生能源、10万亿美元投资 等目标。
• Optimus机器人 亮相，采用与汽车相同的AI系统，执行器均为自研，未来将用于汽车组装，推动智能制造发展。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）
• 分析师信息：
  • 邢重阳（SAC证书编号：S0160522110003）
  • 李渤（SAC证书编号：S0160521050001）
• 联系人：于朔（yushuo@ctsec.com）
• 相关报告：《2月新能源车行业洞察》（2023-03-02）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动不及预期
• 宏观经济不及预期

报告结构说明

• 分析师承诺：保证报告数据合规，分析逻辑基于专业理解，结论独立、客观、公正。
• 资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格。
• 公司评级标准：
  • 买入：相对指数涨幅 >10%
  • 增持：相对指数涨幅 5%-10%
  • 中性：相对指数涨幅 -5%~5%
  • 减持：相对指数涨幅 < -5%
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性
• 行业评级标准：
  • 看好：行业表现优于指数
  • 中性：行业表现与指数持平
  • 看淡：行业表现弱于指数

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