20260522-中辉期货-铁合金周报_锰硅弱势震荡筑底_硅铁成本支撑抗跌偏强_31页_6mb

中辉期货铁合金周报总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体承压运行，黑色系商品价格普遍下跌，其中锰硅价格弱势震荡筑底，硅铁价格则因成本支撑抗跌偏强。市场进入五月末，整体缺乏清晰的交易主线，处于“驱动真空期”。从供需角度看，锰硅产区供应和需求环比均有所增加，但库存维持高位；硅铁供应基本持平，需求环比增加，库存小幅累库。钢招方面，河钢5月硅锰招标最终定价6050元/吨，环比下跌250元/吨；硅铁招标最终定价6000元/吨，环比上涨50元/吨。

主要观点

锰硅市场

• 价格走势：锰硅主力合约周涨幅0.17%，价格维持低位震荡。
• 供需情况：供应和需求环比增加，但合金厂降库0.85万吨，库存水平维持同期高位。
• 后市展望：中长期供应宽松格局难改，基本面偏弱，价格预计继续震荡筑底。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁主力合约周涨幅1.42%，价格相对抗跌。
• 供需情况：供应端受到节能监察和环保督察影响，约束较强，市场预期宁夏等主产区将减产。
• 后市展望：供给收缩预期和高能耗成本支撑，硅铁或表现相对强势。

关键信息

成本支撑

• 成本端：6至8月“迎峰度夏”用电高峰临近，煤炭需求回暖将支撑煤价，进而夯实兰炭及电价成本底线。
• 硅铁成本弹性：硅铁单吨电耗高于锰硅，成本端的抬升弹性更大，底部支撑更为坚实。

操作建议

• 短期策略：建议前期空单逐步止盈离场，暂以观望为主。
• 布局机会：可逢低轻仓布局硅铁多单，因其抗跌性较强。

风险与关注

• 矿山产量指引：矿山下调产量指引可能影响供应。
• 节能降碳政策：政策执行力度可能对硅铁供应产生进一步约束。
• 硅铁出口：出口情况可能影响市场供需。
• 焦炭提涨：焦炭价格上涨可能对成本端形成压力。
• 钢厂招采：招采情况可能影响需求。
• 电价下调：电价下调可能对硅铁成本支撑产生影响。

市场数据

硅锰现货价格

• 2026-05-22：内蒙5800元/吨，宁夏5700元/吨，云南5880元/吨，贵州5880元/吨，广西5900元/吨，江苏5950元/吨。
• 2026-05-15：内蒙5820元/吨，宁夏5720元/吨，云南5880元/吨，贵州5880元/吨，广西5900元/吨，江苏6000元/吨。
• 周变化：内蒙-20元/吨，宁夏-20元/吨，云南0元/吨，贵州0元/吨，广西0元/吨，江苏-50元/吨。

硅铁现货价格

• 2026-05-22：内蒙古5550元/吨，宁夏5550元/吨，青海5550元/吨，甘肃5550元/吨，陕西5530元/吨，江苏5800元/吨。
• 2026-05-15：内蒙古5500元/吨，宁夏5460元/吨，青海5450元/吨，甘肃5450元/吨，陕西5450元/吨，江苏5800元/吨。
• 周变化：内蒙古+50元/吨，宁夏+90元/吨，青海+100元/吨，甘肃+100元/吨，陕西+80元/吨，江苏0元/吨。

硅锰产量

• 2026-05-22：全国硅锰产量合计17.98万吨，环比增加0.6万吨。
• 开工率：31.49%，环比增长0.96%。

锰矿价格

• 2026-05-22：Comilog加蓬块41.7元/吨度，South32澳块41元/吨度，CML澳块44元/吨度，South32半碳酸38.3元/吨度，Fujax南非高铁33.3元/吨度。
• 外盘报价：矿山六月报价环比下跌。
• 进口数量：中国锰矿进口数量月环比变化为负，累计值有所波动。

锰矿库存

• 天津港库存：截至5月8日，全国港口库存合计514.2万吨，环比减少1.1万吨。
• 库存可用天数：中国锰矿库存平均可用天数为15.0天。

总结

综上所述，铁合金市场整体处于震荡筑底阶段，其中硅铁因成本支撑和供给收缩预期表现相对较强。市场缺乏明确的驱动因素，投资者应谨慎操作，观望为主，或在低位布局硅铁多单。同时，需关注矿山产量指引、节能降碳政策、硅铁出口、焦炭提涨、钢厂招采及电价变化等风险因素。