20210725-国海证券-大类资产周报_A股行情分化_债市表现亮眼_11页_1mb

2021年7月25日固定收益研究报告总结

核心内容概览

本周大类资产表现分化，沪螺纹钢涨幅最大，恒生指数表现最差。债市整体表现较好，利率债优于信用债。商品市场中，能化指数上涨，贵金属指数下跌。外汇方面，美元指数上涨，人民币贬值。比特币价格有所上涨。

主要观点

1. 股市表现

• A股行情分化：上证50指数和沪深300指数微跌，中证500指数和科创板50指数上涨。
• 风格指数：成长风格涨幅最大，消费风格跌幅最大。
• 行业表现：材料、工业、信息技术板块涨幅领先，日常消费、医疗保健、房地产板块跌幅居前。
• 海外市场：美国股市表现较好，标普500指数上涨1.96%；恒生指数下跌2.44%，表现最差。

2. 债市表现

• 债市回报较高：中债新综合财富指数、国开债财富指数均上涨，信用债涨幅较小。
• 国债收益率下行：10年期国债收益率为2.9134%，较上周下行2.98BP；美日德10年期国债收益率均有所下行。
• 收益率曲线：整体下移，显示市场对利率预期趋于宽松。

3. 货币市场

• 资金面宽松：银行间和银存间7天质押回购利率均下行，SHIBOR隔夜利率也有所下降。
• 余额宝与理财产品收益率：余额宝微涨，3个月理财产品收益率明显下行。

4. 商品市场

• 能化指数上涨：南华工业品指数微涨0.09%，能化指数上涨1.17%。
• 农产品与金属下跌：南华农产品指数下跌0.90%，金属指数下跌1.43%。
• 贵金属指数跌幅最大：贵金属指数下跌1.63%，黄金和白银价格均下跌。
• 原油价格上涨：布伦特原油和WTI原油分别上涨0.69%和0.36%，美国原油库存上升。

5. 外汇市场

• 美元指数上涨：美元指数上涨0.20%，人民币对美元贬值0.13%。
• 主要货币波动：加元升值幅度最大，澳元贬值最严重。

6. 另类投资

• 比特币价格上涨：比特币价格报收33684.17美元，周涨幅为7.31%。

关键信息汇总

股市关键数据

债市关键数据

货币市场关键数据

外汇市场关键数据

商品市场关键数据

另类投资

• 比特币：周涨幅为7.31%，年内涨幅为16.18%。

风险提示

• 市场波动风险。
• 投资者应谨慎决策，不将本报告作为唯一参考依据。

固定收益研究小组成员

• 靳毅：首席分析师，负责宏观、利率研究。
• 吕剑宇：负责宏观、利率研究。
• 张赢：负责可转债、银行研究。
• 姜雅芯：负责信用债、可转债研究。
• 周子凡：负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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• 本报告风险等级为R3，仅供符合条件的客户使用。
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