20240108-招商期货-股指期货早班车_3页_935kb

金融研究报告总结

• 报告日期: 2024年1月8日

市场环境

上周市场各指数全线回落，科创50创上市以来新低，创业板创2020年3月以来新低。近一个月，上证50与中证1000正相关性下降至0.188，大盘风格指数表现偏强且相对稳健。

基本面分析

2023年12月财新中国服务业PMI升至52.9%，综合PMI录得52.6%，创2023年6月以来新高，显示企业生产经营活动总量环比增长，制造业和服务业扩张增强，市场震荡筑底有利。

资金方面

北上资金新年第一周净流入-55.25亿元，沪股通流入而深股通流出，导致沪强深弱格局。杠杆资金结束连续两周融资净卖出，短期加杠杆反复，但2024年投资者有重新加杠杆迹象。

基差情况

IM、IC、IF与IH1月合约基差分别为1101、-33、-509与-186点，周中波动剧烈，市场对小盘风格分歧较大；大盘风格指数合约（IF、IH）升水，表明市场对大盘风格预期较强。

交易策略

建议逢低配置大盘风格指数（如IF、IH），基于近五年风险溢价显示上证50和沪深300处于高位分位，估值性价比高。关注增量资金，如北上资金、杠杆资金、上市公司回购及汇金增持。

风险提示

地缘政治不确定性影响资产配置；市场震荡筑底，投资需谨慎，增量资金是关键边际变量。