20251214-金元证券-低空经济周报（第五十周）_多地低空经济下游应用场景开拓如火如荼_14页_543kb

低空经济专题研究总结（2025年12月14日）

核心内容

低空经济作为新兴行业，正迎来快速发展阶段。2025年12月第五十周，低空经济指数上涨2.23%，相对沪深300指数的涨幅为2.31%。尽管成交额显著上升，但估值维持高位，且主力资金呈现净流出态势。行业整体表现积极，多地应用场景拓展迅速，政策支持力度加大，技术创新与产品落地并行。

主要观点

• 行业热度持续：低空经济指数表现优于大盘，表明市场对行业的关注度和投资热情较高。
• 应用场景拓展：多地在物流、农业、应急、城市治理等领域加快低空经济应用场景的建设，形成多元化的应用体系。
• 政策支持显著：国家发改委、多地政府及国家医保局均发布相关政策，推动低空经济生态完善与标准化发展。
• 技术突破与产品落地：多款新型无人机成功首飞或下线，包括“九天”、“彩虹-7”、“SUNNY-T2000”、“AR-E800”等，展示了我国在无人机技术上的进步与产业化能力。
• 产业链协同增强：重点企业通过合作与投资，推动上下游资源整合，形成技术、产品与服务的协同效应。

关键信息

板块行情回顾

• 本周表现：低空经济指数上涨2.23%，相对沪深300指数涨幅为2.31%。
• 交易情况：日均成交额达633.48亿元，市盈率（TTM）为121.53倍，主力资金净流出12.59亿元。
• 个股表现：
  • 涨幅TOP5：西部材料（+40.98%）、超捷股份（+39.03%）、四创电子（+16.24%）、广联航空（+14.93%）、航天电子（+13.32%）。
  • 跌幅TOP5：中兴通讯（-10.01%）、英搏尔（-8.43%）、星源卓镁（-4.86%）、超图软件（-4.49%）、中化岩土（-4.25%）。

行业动态

1. 国家发改委推动“人工智能+”行动，强调完善低空经济产业生态。
2. 海南无人机年度飞行量突破1000万架次，农业无人机占飞行小时数超90%。
3. “海口秀英至广东徐闻”低空物流航线开通，提升物流时效性，使用丰舟90无人机。
4. “九天”大型通用无人机首飞成功，具备大载重、高升限等优势。
5. “彩虹-7”高空高速隐身无人机首飞，验证性能指标。
6. 天晴空天科技SUNNY-T2000下线，具备2吨载重能力，适配多种运输场景。
7. AR-E800重载eVTOL首飞成功，已获160架订单，支持多种运输模式。
8. 浙江金华构建无人配送网络，实现“最后一公里”高效配送。
9. 合肥市推进低空寄递物流示范区建设，探索“机器人+无人机+无人车+无人船”协同模式。
10. 国家医保局组织专题座谈，推动医保领域场景开放，新增“航空医疗转运”项目。

政策动态

1. 两项强制性国家标准发布：无人机实名登记与运行识别将于2026年5月1日起实施。
2. 多地“十五五”规划提及低空经济：
   • 广东：深化空域改革，培育新形态。
   • 重庆：拓展“低空+”多元场景。
   • 山东：建设低空经济集聚区。
   • 陕西：建设装备制造基地。
   • 河南：2025年完成基础设施布局，低空经济规模有望达300亿。
   • 福建：推动空域改革与低空城市治理综合体建设。
3. 湖北省印发低空飞行服务指引，规范飞行活动。
4. 珠海市发布低空应用场景机会清单，涵盖城乡治理、应急救援等领域。

重点公司动态

1. 航天彩虹（002389.SZ）：与中天火箭设立合资公司，布局人工影响天气技术。
2. 吉峰科技（300022.SZ）：与东台联飞签订框架协议，计划采购无人机及相关设备，投资总额不超过1亿元。

风险提示

• 低空空域开放不及预期：空域管理政策可能影响行业发展速度。
• 电池与电驱技术发展滞后：核心技术瓶颈可能制约产品性能与商业化进程。
• 下游应用场景拓展受阻：应用需求不足可能影响行业增长。
• 产业发展进程缓慢：政策落地、技术成熟度、市场接受度等可能影响整体发展节奏。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能超出预期，影响企业盈利空间。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 增持：行业指数未来6个月超越大盘。
  • 中性：与大盘持平。
  • 减持：明显弱于大盘。
• 股票评级：
  • 买入：未来6个月股价超越大盘15%以上。
  • 增持：未来6个月股价相对大盘变动5%~15%。
  • 中性：变动-5%~+5%。
  • 减持：变动-5%~15%。

总结

低空经济行业在政策、技术与应用场景的多重推动下，正加速发展。尽管当前估值较高，资金流出压力仍存，但行业整体趋势向好，具备较大增长潜力。未来需关注政策落地、技术突破及市场接受度，以判断行业发展速度与投资价值。