20240611-国投安信期货-豆一周报_豆一震荡思路对待_7页_2mb

豆一震荡思路对待总结

核心内容

本报告主要分析了2024年6月国产大豆市场及国际大豆市场的价格走势、政策影响、天气因素和期货持仓变化，评估了豆一（国产大豆期货）的市场趋势和操作机会。

主要观点

国内现货市场

• 价格波动：6月11日，黑龙江省齐齐哈尔周边大豆价格有所分化，高蛋白货源（蛋白41%以上）收购价为2.35元/斤，蛋白42%以上为2.45元/斤，显示市场对高蛋白大豆需求仍较高。
• 市场供需：近期大豆价格整体偏弱，市场供应量较大，而需求有限，导致价格承压。

政策拍卖

• 采购与销售：6月6日和6月11日的政策竞价采购均未成交，采购价维持在4700元/吨，流拍率较高，表明市场对政策价格接受度较低。
• 销售情况：6月7日的拍卖成交率为20.25%，成交均价4550元/吨，与底价一致，显示市场对大豆价格的支撑有限。
• 市场预期：政策端频繁操作，但成交情况不佳，表明市场对国产大豆的供需关系存在分歧。

国际市场

• CBOT走势：美豆价格维持低位震荡，美豆/美麦价差快速反弹，美豆/美玉米价差下跌，显示国际市场对美豆的关注度有所下降。
• 巴西政策：巴西政府公布新的税收抵免规则，短期增加市场参与者的成本，但长期税改政策有利于农业行业降税。
• 天气影响：美国大豆主产区未来5天缺乏大量降雨，平原地区和中西部地区将出现阵雨和雷暴，天气不确定性对价格形成压制。

期货市场分析

• CFTC持仓：5月份以来，期货期权资产管理机构的操作以减空大豆持仓、增多美豆粕持仓、增空美豆油持仓为主，显示市场对大豆和豆油的看空情绪，而对豆粕则偏多。
• 价差变化：豆一与豆二价差有所扩大，显示豆二价格相对较强，豆一价格承压。
• 季节性走势：豆一各合约价格季节性表现显示，近期价格处于震荡区间，缺乏明确趋势。

关键信息

价格数据

• 豆一-1月收盘价：4507元/吨，近5日下跌23.00元，近5日跌0.01%，近20日跌0.01%。
• 豆一-5月收盘价：4512元/吨，近5日下跌18.00元，近5日跌0.00%，近20日跌0.03%。
• 豆一-9月收盘价：4595元/吨，近5日下跌10.00元，近5日跌0.00%，近20日跌0.00%。

现货价格

• 国标一等海伦：2.45元/斤，近5日上涨0.03元，近5日涨0.01%，近20日涨0.02%。
• 国标一等讷河：2.45元/斤，近5日上涨0.02元，近5日涨0.01%，近20日涨0.03%。
• 国标一等巴彦：2.36元/斤，近5日持平，近5日涨0.00%，近20日涨0.00%。

价差分析

• 豆一/豆二：价差扩大，显示豆二价格相对较强。
• 豆一/玉米：价差处于震荡区间，市场对豆一和玉米的相对走势尚不明确。
• 豆一/豆二（所有）：价差趋势未明显，需进一步观察。

操作评级

• 豆一操作评级：★★★（三颗星）
• 评级说明：三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会。市场整体呈现震荡态势，但存在一定的操作空间。

结论

综合来看，豆一市场受政策、天气和国际价格影响，短期内价格震荡为主，中期则受供需关系和天气不确定性影响，走势可能继续宽幅震荡。操作上建议关注豆一与豆二、玉米的价差变化，以及政策和天气的进一步指引。