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预计期价跟随成本波动 - 玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本周报分析了玻璃和纯碱市场的行情回顾、供应与需求情况、期价走势、库存压力、成本与毛利变化以及跨品种价差等多个方面，综合判断期价将跟随成本波动，整体市场处于弱势震荡状态。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：市场延续累库模式，基本面疲软，期价震荡弱势运行。
• 供应情况：
  • 石油焦产线成本尚有支撑。
  • 煤炭和天然气产线成本下移，利润增加。
  • 当前煤制气产线仍有利润，石油焦和天然气产线亏损。
  • 整体产能窄幅波动。
• 需求情况：
  • 上周延续累库模式，库存压力集中在上游和中游。
  • 下周有梅雨季出货压力。
  • 全国深加工样本企业订单天数均值为10.4天，环比变化不大，同比有所下降。
  • 深加工企业多数意向控制垫资力度，持有的订单能维持生产。
  • 南方深加工部分出口订单环比有所好转。
• 后市展望：
  • 库存压力偏高，驱动偏弱。
  • 低估值下，加上宏观扰动，谨慎做空。
  • 期价预计跟随成本波动。

纯碱市场

• 行情回顾：检修增加，但整体延续累库格局，高库存压力不减，期价继续下行。
• 供应情况：
  • 煤炭下跌，成本下移，利润增加。
  • 上周周度产量明显下滑至67.77万吨。
  • 连云港碱业已恢复生产，昆仑、发投及山东海化即将检修。
  • 金山和远兴陆续复产，预计供给窄幅波动。
  • 长期来看，供给压力依然较大。
• 需求情况：
  • 下游玻璃原料库存窄幅上行。
  • 光伏行业有累库趋势，预计后续点火速度放缓。
  • 重碱刚需有减弱压力。
• 后市展望：
  • 检修影响下，供给压力有所缓解。
  • 期价或跟随成本端波动。
  • 长期在供给压力格局下，关注反弹后的高空机会。

关键信息汇总

期价与现货价格

供应与库存

• 玻璃供应：
  • 浮法玻璃在产产能与增速、周度产量、产能利用率等数据均显示产能窄幅波动。
• 纯碱供应：
  • 周度产量季节性波动，检修损失量有所增加。
  • 不同工艺纯碱开工率呈现季节性变化。
• 库存情况：
  • 玻璃厂库存和沙河玻璃社会库存均处于季节性高位。
  • 纯碱企业库存季节性偏高，轻重碱库存结构显示重碱库存压力较大。

价差与成本

• 玻璃-纯碱价差：
  • 跨品种价差季节性波动，当前价差处于低位。
• 成本与毛利：
  • 玻璃成本受煤炭和天然气影响，毛利承压。
  • 纯碱成本下降，利润有所回升。

操作建议

• 玻璃：☆☆☆（三颗星，趋势性偏空，但低估值下可操作性较强）
• 纯碱：☆☆☆（三颗星，趋势性偏空，但存在反弹机会）

其他相关数据

• 房地产数据：
  • 30大城市商品房成交面积及十大城市商品房存销比显示市场活跃度较低。
• 光伏玻璃市场：
  • 光伏玻璃运行产能及价格变化显示光伏行业需求有所波动，但整体仍维持一定增长。

总结

玻璃和纯碱市场当前均处于弱势震荡状态，受成本波动影响较大。玻璃市场库存压力偏高，需求疲软，期价预计跟随成本波动；纯碱市场虽有检修缓解供给压力，但库存仍高，期价持续下行。建议投资者在低估值背景下谨慎做空，关注纯碱反弹后的高空机会。