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甲醇早报总结

报告日期： 2025年1月3日
作者： 大越期货投资咨询部 金泽彬

关键摘要

本报告分析了甲醇市场最新情况，重点评估了库存、基差、盘面和技术预期，结合多空因素给出短期市场震荡整理的预测。详情如下：

市场基本面分析

• 库存情况：截至2025年1月2日，华东和华南港口甲醇社会库存总量达8363万吨，较上周微增173万吨；可流通货源降至4937万吨，相对偏空。
• 基差：江苏现货价为2770元/吨，05合约基差63，现货升水期货，显示市场对短期需求的支撑，偏多。
• 盘面：20日线向上，价格位于均线上方；主力持仓净多，多头增持，预计短期震荡，区间操作建议为2660-2750。

多空因素综合

利多因素

• 部分装置停车：陕西黑猫、陕西黄陵及山西华昱等企业检修，西南气头集中停车，碳排放指标导致鲁南焦炉气装置降负，减少供应压力。
• 上游库存紧张：工厂库存低，销售活跃，支撑市场价格。
• 伊朗甲醇开工率低，进口预期缩减，缓解进口压力。
• 新项目投产：河北建滔醋酸和滨化MTBE项目计划在12月份投产，潜在供应增量但需关注落实。

利空因素

• 内地甲醇开工率偏高，生产过剩风险增加。
• 西北CTO工厂暂停甲醇外采，港口烯烃装置有停车计划，可能导致负反馈影响需求。
• 港口库存高位：现货库存过剩，抑制买盘热情。
• 下游产品利润不佳：如甲醛、二甲醚和醋酸利润薄，限制成本转嫁能力。
• 新一轮长约开启：长协贸易商可能集中出货，增加市场供应。
• 金融和商品氛围偏弱，宏观因素拖累整体市场情绪。

短期预期

预计市场短期震荡整理，建议操作区间2660-2750元/吨。需警惕高位回落风险，但持货成本和年前刚需可能提供支撑。

本分析仅供参考，不构成投资建议。