> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 东方财富（300059.SZ）总结 ## 核心内容 东方财富（300059.SZ）于2026年4月25日发布了2026年一季报，显示出强劲的业绩增长。公司营业总收入为50.31亿元，同比增长44.3%；归母净利润为37.38亿元，同比增长37.7%。业绩表现符合市场预期，主要受益于交投活跃带来的证券业务增长。 ## 主要观点 - **业绩增长**：公司2026年一季度延续了2025年以来的高景气增长态势，收入结构中手续费及佣金净收入同比增长46.5%，利息净收入同比增长53.6%，营业收入同比增长31.1%。 - **现金流表现**：经营活动现金流净额达304.3亿元，同比增长766.54%，主要由于交易目的而持有的金融资产净减少额和代理买卖证券款收到的现金净额增加。 - **股权激励完成**：2026年4月23日，公司完成2024年限制性股票激励计划的2025年度考核，为符合条件的激励对象归属限制性股票。 - **AI金融布局**：公司自主研发的妙想Skill在智能投研领域取得突破，全面融入各产品与业务条线，构建智能化互联网财富管理生态体系。妙想Skill已与华为小艺Claw合作，实现金融服务的自然语言交互体验。 - **市场地位提升**：妙想Skill的推出提升了公司在金融AI领域的竞争力，增强了用户对专业投研能力的使用体验。 - **未来展望**：分析师预计2026-2028年公司营业收入分别为190.69/218.49/241.25亿元，归母净利润分别为149.43/171.67/189.84亿元，维持“买入”评级。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 财务指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 11,604 | 35,320 | 40,270 | 45,500 | 50,960 | | 增长率yoy(%) | 4.7 | 38.5 | 18.7 | 14.6 | 10.4 | | 归母净利润（百万元） | 9,610 | 12,085 | 14,943 | 17,167 | 18,984 | | 增长率yoy(%) | 17.3 | 25.7 | 23.7 | 14.9 | 10.6 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.61 | 0.76 | 0.95 | 1.09 | 1.20 | | 净资产收益率(%) | 11.9 | 13.2 | 14.3 | 14.3 | 13.9 | | P/E(倍) | 33.3 | 26.5 | 21.4 | 18.7 | 16.9 | | P/B(倍) | 4.0 | 3.5 | 3.1 | 2.7 | 2.4 | ### 股票信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | 行业 | 证券Ⅱ | | 前次评级 | 买入 | | 04月29日收盘价（元） | 20.26 | | 总市值（百万元） | 320,189.80 | | 总股本（百万股） | 15,804.04 | | 其中自由流通股（%） | 84.39 | | 30日日均成交量（百万股） | 247.35 | ### 风险提示 - **宏观经济波动风险**：市场环境变化可能影响公司业绩。 - **新业务开拓不及预期**：AI金融等新业务可能面临技术或市场接受度的挑战。 - **政策进展不及预期**：政策变化可能对业务发展造成不确定性。 ### 财务比率分析 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 毛利率(%) | 84.0 | 84.5 | 85.2 | 85.8 | 86.5 | | 净利率(%) | 308.9 | 342.1 | 371.1 | 377.3 | 372.5 | | ROE(%) | 11.9 | 13.2 | 14.3 | 14.3 | 13.9 | | ROIC(%) | 5.4 | 7.1 | 9.3 | 9.3 | 9.1 | | 资产负债率(%) | 73.7 | 76.6 | 76.9 | 77.3 | 77.5 | | 净负债比率(%) | -75.5 | -82.8 | -94.3 | -102.5 | -107.1 | | 每股经营现金流(最新摊薄)（元） | 2.82 | -0.65 | 2.23 | 2.40 | 2.42 | | 每股净资产(最新摊薄)（元） | 5.11 | 5.81 | 6.63 | 7.57 | 8.62 | | P/E | 33.3 | 26.5 | 21.4 | 18.7 | 16.9 | | P/B | 4.0 | 3.5 | 3.1 | 2.7 | 2.4 | | EV/EBITDA | 43.1 | 24.2 | 12.5 | 9.7 | 7.8 | ## 结论 东方财富凭借交投活跃驱动业绩高增，同时通过妙想Skill在AI金融领域的布局，正逐步构建智能化互联网财富管理生态体系。公司未来发展前景乐观，分析师维持“买入”评级。投资者需关注宏观经济波动、新业务进展及政策变化等潜在风险。