医药行业月报：GLP_1药物市场持续扩容，关注产业链投资机会-20231105-银河证券-23页_1mb

GLP-1 药物市场持续扩容，关注产业链投资机会

核心内容

GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）作为治疗2型糖尿病和肥胖的重要药物，其市场潜力巨大。根据诺和诺德及礼来财报，2023年前三季度，司美格鲁肽销售额达142亿美元，预计全年将超200亿美元；替尔泊肽销售额达29.58亿美元，预计全年将突破40亿美元。辉瑞预测，仅考虑降糖及减重适应症，2030年GLP-1全球市场规模可达900亿美元，其中2型糖尿病药物市场约占350-400亿美元，减重药物市场约占500-550亿美元。

主要观点

• 市场需求广阔：全球超重和肥胖人口比例持续上升，2035年全球成年人超重或肥胖人数预计超过40亿，中国成年人肥胖率将达18%。
• 多靶点协同效应：GLP-1RA药物通过多靶点协同作用，提升疗效。例如，礼来的替尔泊肽为GLP-1R/GIPR双靶点药物，信达生物的玛仕度肽为GLP-1R/GCGR双靶点药物，减重效果均优于单靶点药物。
• 适应症拓展：GLP-1RA药物正在拓展至NASH、MACE、HFpEF、肾病、AD等多领域，具有较大的未满足临床需求。
• 国内产业链受益：GLP-1药物的多适应症开发和规模化生产对国内产业链多个环节带来机遇，包括上游供应商（如昊帆生物、蓝晓科技）、中游CDMO（如药明康德、凯莱英）、下游制剂厂商（如信达生物、恒瑞医药）等。

关键信息

GLP-1RA药物市场潜力

• 2023年前三季度，司美格鲁肽销售额达142亿美元，替尔泊肽销售额达29.58亿美元。
• 2030年全球GLP-1RA市场规模预计达900亿美元，其中降糖药物市场约350-400亿美元，减重药物市场约500-550亿美元。

药物研发进展

• 司美格鲁肽：已获批用于2型糖尿病和减重适应症，正在拓展至NASH、心血管疾病、慢性肾病、阿尔茨海默病等适应症。
• 替尔泊肽：已获批用于2型糖尿病，减重适应症正在全球和国内进行3期临床研究，显示良好减重效果。

国内产业链公司

• 上游供应商：昊帆生物、蓝晓科技、纳微科技、金凯生科等。
• 中游CDMO及原料药：药明康德、凯莱英、翰宇药业、普洛药业、九洲药业、圣诺生物、普利制药、奥锐特等。
• 下游制剂厂商：信达生物、恒瑞医药、华东医药、通化东宝、博瑞医药、翰森制药、众生药业、诺泰生物等。

投资建议

• 优质器械龙头：迈瑞医疗、联影医疗。
• 血制品：天坛生物、莱士。
• 体检：美年健康。
• ICL：金域医学、迪安诊断。
• 综合性医药龙头：华东医药、科伦药业。
• 制药及生命科学上游：华大智造、诺禾致源、奥浦迈等。

风险提示

• 临床进度或数据不及预期。
• 销售格局恶化导致价格下降。
• 销售放量不及预期。
• 监管收紧。

附录

• 图表：包含全球肥胖趋势、GLP-1作用机制、药物研发管线、销售情况、临床试验数据等。
• 表格：列出国内外GLP-1RA药物研发进展、临床试验信息、产业链公司等。