20230719-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_电声产品提供商研究_12页_2mb

公司概况

豪声电子（838701BJ）成立于2000年，2016年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。公司是一家典型的家族企业，主要从事微型电声元器件和音响类电声产品的研发、生产和销售。实际控制人为徐瑞根和陈美林夫妇，股权集中，发行前总股本73,500,000股，流通股极少。

主营业务

公司核心业务包括电声元器件和音响产品的研发、生产与销售，主要客户有华勤技术、龙旗科技、OPPO、VIVO、传音控股等。客户集中度高，近三年前五大客户收入占比超过60%。产品广泛应用于消费电子和汽车等领域，营收在2022年因疫情和市场低迷同比下降12.77%。

产品介绍

公司产品主要包括微型扬声器、微型受话器、微型扬声器集成模组和音响类电声产品（如车船用扬声器）。这些产品是电声换能器，用于将电信号转化为声信号，广泛应用于手机、平板电脑等设备中。微型扬声器集成模组用于提升音质和设备紧凑性。

股权结构

豪声电子股权高度集中，前十大股东多为公司控制人亲属，发行前仅1,000股流通。本次公开发行2,817.5万股，底价8.8元/股，发行后市盈率达1369倍。

财务表现

2018-2022年，公司营收平均增长24.36%，但2022年受疫情和消费电子低迷影响大幅下降。净利润虽2022年增长73.04%，但整体毛利率和净利率较低（平均毛利率16.78%，净利率5.47%）。研发费用大，累计研发支出10,307.46万元，但发明专利仅3项。期间费用率下降，收现能力改善，现金收入比从2019年的76.52%升至2022年的120.46%。

行业分析

下游消费电子市场如智能手机、平板电脑需求疲软，2022年全球出货量同比下降显著。公司主要客户集中在消费电子领域，行业竞争激烈，主要竞争对手包括歌尔股份、瑞声科技等。

关键发现

豪声电子面临下游需求下滑和盈利能力弱化的挑战，需加强研发和市场竞争，以应对家庭企业股权集中的潜在风险。