20240422-国投证券-建筑行业周报_万亿国债项目加速推进_持续推荐优质央国企_14页_1mb

建筑行业周报总结（国投证券）

行业动态

2024年第一季度，全国广义基建投资同比增长875%，超过固定资产投资水平。发改委推动万亿国债项目于今年6月底前开工建设，预计将支撑全年基建投资稳健增长。水利领域投资增速亮眼，电热气水投资同比增长2910%。广州发放首张城改房票，创新政策缓解企业资金压力并促进城中村改造。低空经济政策密集发布，建筑勘察设计板块受关注，政策驱动估值提升。相关基础设施设计项目有望推进，前端设计咨询环节率先启动。

投资建议

推荐低估值建筑央国企，如中国中铁、中国交建、中国建筑等，受益于基建投资增长和国企改革。聚焦城中村改造板块，关注华阳国际等前端设计标的。央企市值管理考核落地，现金分红监管加强，利好高股息股票。长期配置建议：加快“三大工程”建设，支持基建稳增；关注国际工程龙头，如中材国际，海外市场订单增长。建议关注低估值基建龙头、地方国企和海外国企。

市场表现

本周建筑装饰行业上涨294%，强于大盘。国际工程板块和工程咨询板块表现最佳。估值方面，建筑行业市盈率（TTM）为885倍，PE相对高位，但部分个股如中国化学、中国铁建市盈率较低（分别为529倍和454倍），存在投资机会。

风险提示

政策实施不及预期、经济下行、固定资产投资下滑、地产回暖缓慢及地方财政风险。行业集中度提升，央国企估值有望受益于改革。需警惕基建投资放缓和地产市场不确定性。

本报告总结基于国投证券周报内容。（字数：456）