20240722-国投证券-建筑行业周报_1-6月水利_铁路投资增速亮眼_三中全会财税_国企改革信号积极_持续推荐低估值优质建筑央国企_11页_1mb

建筑行业周报摘要（2024年7月22日）

核心观点

• 投资亮点：水利和铁路投资增速亮眼，三中全会政策利好，持续推荐低估值建筑央国企。
• 行业趋势：基建投资稳增长，专项债发行加速，国企改革推进估值提升。

数据表现

• 1-6月，狭义基建投资同比增长54%，广义基建增长770%；水利管理业投资增速274%，高于整体基建增速。
• 铁路运输业投资同比增长185%，保持高位。
• 基建细分领域中，电热水投资增速环比提升。

政策解析

• 三中全会重点：深化财税体制改革、完善央地财政关系；国企改革，强化考核评价体系，提升分红比例。
• 地产政策：赋予城市调控自主权，取消限购、优化住房标准，支持刚需与改善性需求。

投资建议

1. 基建央企：中国中铁、中国交建、中国建筑、中国铁建、中国中冶。
2. 轨交设计：地铁设计。
3. 地产链企业：华阳国际等设计类标的。
4. 国际化业务：中材国际、中钢国际。
5. 低估值高分红：中国建筑、隧道股份、安徽建工、中材国际。

风险提示

• 政策落地不及预期、经济下行、地方财政压力、地产回暖不足。