20250621-华鑫期货-_鑫期汇_有色周报_有色整体冲高回落；LME铜库跌破10万吨_LME铜（0-3）涨至270美元；周五中东局势不确定因素均重磅_13页_1mb

华鑫期货有色周报总结

一、市场概况

本周有色金属期货整体呈现冲高回落走势，主要受中东地缘政治风险升温影响，半周市场风险偏好下降。其中，铜、铝、锌、铅、镍、锡等品种价格出现波动，部分品种库存持续减少，升贴水结构变化明显。

二、主要品种表现

1. 铜

   • 沪铜周度下跌0.03%，LME铜周度下降0.50%
   • 价格波动受中东局势主导，下半周大幅回调，跌破78000支撑位
   • 铜库存连续下降，LME铜库存创2023年新低，但内外盘升水扩大形成一定支撑
   • 本周建议交易谨慎，关注77500-78000支撑区间，中东局势未稳前压力较大。

2. 铝

   • 沪铝周度小幅上涨0.12%，氧化铝、铝合金表现看好
   • 铝系整体强势，持仓量增加4.4万余手，LME铝（0-3）升水至11美元上方
   • 下周需平衡中东事件对原油（利好）与经济预期（利空）的双重影响。

3. 锌与铅

   • 锌小幅上涨1.08%，铅周度下跌0.59%
   • 显示存在部分BACK结构支撑，铅锌市场存在一定风险敞口

4. 镍与锡

   • 沪镍下降1.37%，LME镍下降2.32%；沪锡下降1.19%，周五夜盘部分回升
   • 长期调整背景下，短期内对地缘政治敏感度高

三、关键指标更新

• 上期所与LME库存连续下降，但需注意风险事件对全局的冲击；
• 现货升水变化，铜精矿TC处于负区间，基本面中性偏弱；
• 基金净持仓显示，COMEX铜基金净持仓小幅上升，但需观察走势持续性。

四、市场观点与展望

• 中东地缘政治风险是短期主导因素，或将引发有色整体调整；
• 若风险外溢缓解，铜铝基本面支撑明显，具备反弹潜力；
• 短期维持谨慎，策略上轻仓应对，把握调整机会。

五、注意事项

• 密切关注明天（6月24日）中东局势进展；
• 周二美元指数与离岸人民币变动可能影响避险与汇率套利机会；
• 各品种BACK结构变化与精矿加工费变动需密切跟踪。

免责声明： 本报告包含的信息及分析内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。
版权： 本文版权归华鑫期货有限公司所有，未经授权不得使用。