20240505-创元期货-玉米周度报告_中央储备小麦停拍_华北玉米稳中有涨_14页_1mb

玉米周报分析总结

五一假期期间，中储粮自5月6日起暂停储备小麦拍卖，但地方储备小麦仍在大量投放，导致小麦价格波动，后续有所回落。华北玉米市场随小麦反弹而短期内坚挺，但因下游卖货增多，近两日出现一定回调，整体较节前稳中有涨。东北玉米价格保持稳定，锦州港主流收购价格维持在2310-2340元/吨，到港量持续下滑。

供应端
全国售粮进度截至第18周为90%，略低于去年同期，其中华北售粮进度明显偏慢。港口方面，北方港口发运量环比增加，库存攀升，而南方港口出货量下滑、库存有所下降。

需求端
3月饲料产量为2460万吨，环比增长24%，同比下降32%，但玉米在配合饲料中的使用比例较此前稍降。节前下游补货谨慎，节后饲料企业补库需求有所释放。深加工方面，淀粉企业部分检修结束，开机率有望回升，支撑玉米消费。

外盘方面
五一期间，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米主力合约大幅上涨2.62%，主要受到巴西一季玉米产区遭遇暴雨及旱情的双重打击，导致减产预期抬升；阿根廷则因病虫害及劳工纠纷影响，市场情绪偏暖。

综合观点
小麦停拍促使华北玉米价格止稳，利空因素已基本释放，短期或呈震荡偏强走势。同时，南北美新季玉米产量预期下调，内外价差趋于收敛，加之政策端对进口的限制，将对国内玉米形成支撑。短期价格可能存在温和调整，但中长期配置价值仍具吸引力。需重点关注下游补库节奏变化、小麦价格走势及国家政策动向。

重点关注：下游补库情况、小麦价格变化及中储粮后续政策调整。