20250217-铜冠金源期货-宏观周报_美国通胀抬头消费降温_国内金融数据开门红_12页_1mb

美国1月份通胀数据全面超预期，CPI和PPI均创近年新高，主因包括企业调价、加州山火及特朗普关税政策影响。零售销售同比回暖但环比大幅下滑，显示消费动能降温。市场预期美联储首次降息可能提前至7月。

国内1月金融数据实现“开门红”，社融、信贷和政府债均好于预期，企业中长贷改善，但居民信贷需求降温，M1-M2剪刀差小幅收窄。权益市场受AI政策利好提振，债券利率震荡走高。出口和消费对一季度经济形成支撑，地产拖累逐步减弱。

需关注通胀粘性、美联储降息路径及国内政策落地效果。风险因素包括特朗普政策不确定性、美联储降息不及预期及国内政策效果不及预期等。