> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 当前丙烯市场整体呈现供应收缩、需求谨慎的态势。尽管市场情绪有所降温，但地缘政治因素（如霍尔木兹海峡通航受限、美伊谈判未果）持续支撑烯烃价格。丙烯价格维持高位，期货与现货价差维持一定支撑，但下游备货情绪趋于保守，整体供需仍偏紧。 --- ## 主要观点 - **供应端**：丙烯供应持续缩量，主要受PDH装置集中检修、炼厂裂解装置降负影响，预计未来开工率将进一步下降。 - **需求端**：下游企业以刚性补库为主，备货情绪谨慎，但部分下游如丙烯酸、丁辛醇利润有所修复，补库意愿增强。 - **价格支撑**：国际油价上涨及地缘局势紧张为丙烯提供价格支撑，短期价格仍具韧性。 - **基差结构**：华东、山东地区基差维持负值，但部分区域基差有所扩大，显示市场对现货的支撑增强。 - **进口利润**：丙烯进口利润持续亏损，显示进口成本高企，不利于进口补充市场供应。 --- ## 关键信息 ### 一、丙烯价格与基差 - **主力合约收盘价**：8410元/吨（-140） - **华东现货价**：8240元/吨（-110） - **华北现货价**：8025元/吨（+0） - **华东基差**：-170元/吨（+30） - **山东基差**：-385元/吨（+140） ### 二、丙烯生产与利润 - **开工率**：71%（-2%） - **进口利润**：-782元/吨（+86） - **厂内库存**：44260吨（-380） ### 三、丙烯下游生产情况 | 下游产品 | 开工率 | 生产利润（元/吨） | 变化趋势 | |----------|--------|------------------|----------| | PP粉 | 31% | -75 | +3.98% | | 环氧丙烷 | 77% | 52 | +270 | | 正丁醇 | 85% | 1013 | -125 | | 辛醇 | 91% | 514 | +0 | | 丙烯酸 | 78% | 4900 | +327 | | 丙烯腈 | 74% | 41 | -55 | | 酚酮 | 87% | -192 | -872 | ### 四、供需结构与市场预期 - **供应收缩**：PDH装置检修增多，炼厂裂解装置降负，丙烯供应预期持续收紧。 - **需求谨慎**：下游企业备货情绪保守，仅以刚性补库为主。 - **短期趋势**：供需偏紧格局不变，价格支撑仍存，但需关注地缘局势和油价波动。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：建议谨慎逢低做多套保，把握短期支撑机会。 - **跨期与跨品种策略**：暂无明确策略建议。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势发展可能影响中东原油供应，进而影响丙烯价格。 - **油价波动风险**：国际油价大幅波动可能对丙烯成本及价格形成压力。 - **生产调整风险**：烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态可能进一步影响丙烯供应。 - **库存变化风险**：厂内库存变化可能对市场供需平衡产生影响。 --- ## 图表概览 - **图1-5**：展示丙烯主力合约、基差、价差等价格走势。 - **图6-8**：反映华东、山东、华南地区丙烯现货价格。 - **图9-18**：展示丙烯进口利润、PDH制毛利、MTO毛利、石脑油裂解毛利等生产利润与开工率数据。 - **图19-32**：反映PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等下游产品的生产利润与开工率。 - **图33-34**：展示丙烯及PP粉厂内库存情况。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 --- ## 联系人 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行调整，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院