> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告围绕丙烯市场展开分析，涵盖价格走势、供需格局、生产利润、开工率及库存变化等多方面内容。整体来看，丙烯市场在供应端逐步放量和下游逢低备货的推动下，短期呈现震荡偏强态势，但地缘政治风险、成本压力及下游利润变化仍是影响市场走势的关键因素。 ## 主要观点 1. **价格走势** - 丙烯主力合约收盘价为8608元/吨，较前一交易日下跌21元。 - 华东现货价为9225元/吨，下跌225元；山东现货价为9040元/吨，下跌260元。 - 基差方面，华东基差为617元/吨，山东基差为432元/吨，均出现回落。 2. **供需格局** - **供应端**：近期PDH装置集中重启，包括斯尔邦、山东天弘、辽宁金发、齐翔腾达等，9月PDH开工率预计接近80%，供应偏紧格局有望缓解。 - **需求端**：丙烯价格高位压缩下游利润，PP粉、环氧丙烷等产品利润亏损较深，制约开工回升和采购节奏。但丁辛醇与丙烯酸利润尚可，可能带动需求边际改善。 3. **生产利润与开工率** - PDH制丙烯生产毛利有所缩窄，需关注丙烷价格走势对利润的影响。 - MTO生产毛利保持正值，甲醇制烯烃产能利用率有所提升。 - 环氧丙烷、丙烯腈、酚酮等下游产品利润普遍承压，开工率波动较大。 4. **库存变化** - 丙烯厂内库存为46100吨，较前一周期减少260吨，库存压力有所缓解。 - PP粉厂内库存数据未明确，但整体库存水平可能对价格形成一定支撑。 5. **地缘政治风险** - 美伊局势持续紧张，短期推动能化品风险溢价，对丙烯价格形成支撑。 - 市场对美国是否进一步军事打击伊朗持观望态度，地缘溢价回落风险需警惕。 ## 关键信息 - **丙烯价格与基差** - 主力合约收盘价：8608元/吨（-21） - 华东现货价：9225元/吨（-225） - 山东现货价：9040元/吨（-260） - 华东基差：617元/吨（-204） - 山东基差：432元/吨（-239） - **进口利润** - 丙烯进口利润为-162元/吨（-70），进口成本压力有所上升。 - **PDH开工率** - PDH开工率预计在9月升至接近80%，供应端逐步宽松。 - **下游产品表现** - **PP粉**：开工率25%（-1.32%），利润10元/吨（+60） - **环氧丙烷**：开工率61%（+3%），利润-855元/吨（+284） - **正丁醇**：开工率62%（-1%），利润902元/吨（+101） - **辛醇**：开工率71%（+0%），利润702元/吨（+182） - **丙烯酸**：开工率71%（+2%），利润100元/吨（+160） - **丙烯腈**：开工率72%（+4%），利润-515元/吨（-205） - **酚酮**：开工率75%（+4%），利润-1021元/吨（-135） - **策略建议** - 单边策略：谨慎偏多 - 跨期与跨品种策略：暂无明确建议 ## 风险提示 1. 美伊地缘政治发展动态 2. 油价大幅波动 3. 丙烷价格大幅波动 4. PDH装置检修动态 5. 下游开工情况变化 ## 图表说明 - 图1至图34提供了丙烯及相关产品的价格、基差、利润、开工率、库存等数据，主要来源为钢联、同花顺、郑州商品交易所及华泰期货研究院。 ## 报告撰写团队 - **研究员** - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） - 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799） - **联系人** - 刘启展（从业资格号：F03140168） - 梁琦（从业资格号：F03148380） - **投资咨询业务资格** - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司总部信息 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com