惠誉博华2024年信用展望：汽车-5页_1mb

中国汽车行业2024年展望总结

2023年行业回顾

2023年，中国汽车行业实现了显著增长。乘用车和商用车销量均创下历史高点，分别达到2,6063万辆和4031万辆，同比增长106%和221%。出口表现亮眼，汽车出口量跃居全球首位，增幅达579%，其中新能源汽车出口增长尤为强劲，同比增长776%。自主品牌市场份额持续提升，新能源汽车渗透率超过30%，插电式混合动力车型销量激增。成本方面，动力电池原材料价格回落，钢材等大宗商品价格下降，促使多数企业净利润表现强劲。出口仍面临国际政策风险，如欧盟反补贴调查和美国关税。

2024年展望

惠誉博华预计，2024年中国汽车总体销量将保持3%-5%的低速增长，商用车增速与乘用车相近，但不同品牌和车型间增速分化加剧。主要挑战包括持续的价格战和快速的智能化技术迭代，导致新能源汽车与传统燃油车销量K型分化进一步加深。出口增速将放缓，但仍维持双位数高增长，高端化和电动化趋势可能增强。上游原材料价格低位运行，但降本空间收窄，竞争加剧或侵蚀部分企业盈利。

机遇在于，智能化技术如城市NOA（导航辅助驾驶）正在快速发展，激光雷达等高感知硬件销量上升，推动行业创新。政策支持，如汽车以旧换新和刺激消费措施，将有助于保持市场活力。同时，产业链升级和出口多元化或为领先企业带来优势。

风险与挑战

存在库存管理问题，自主品牌经销商库存系数虽较低，但部分月份仍高于警戒线。国际地缘政治因素，如贸易壁垒，可能影响出口。技术落后或销量不及预期的企业面临出清风险，而具备电动化、智能化协同优势或全球布局的厂商可能继续提升盈利能力。总体信用展望为“中景气稳定”，行业变革加速需关注风险分化。