20220320-华鑫证券-新能源车行业周报_至暗已过_暖意渐显_重点关注锂电池机会_18页_1mb

新能源车行业周报总结

核心内容

2022年3月20日发布的新能源车行业周报指出，行业已度过至暗时刻，开始边际向好，具备投资价值。分析师尹斌和黎江涛认为，当前是布局锂电池等细分赛道的最佳时机，并建议关注新能源车产业链中的核心资产和弹性品种。

主要观点

1. 行业至暗已过：新能源车行业整体表现有所企稳，新能源汽车指数在1M、3M、12M分别上涨9.1%、23.0%、31.3%，优于沪深300指数的表现。
2. 锂电池机会凸显：由于产业链价格传导顺畅，锂电池企业迎来边际预期向好，宁德时代、比亚迪等一线龙头及亿纬锂能、国轩高科等二线企业受益，建议重点关注。
3. 产业链分化严重：各环节企业盈利能力和估值存在差异，推荐关注具备高镍三元、隔膜、动力电池等优势的优质企业。
4. 短期业绩强劲：1-2月电动车销量强劲，产业链排产维持高水平，龙头企业如赣锋锂业、比亚迪等经营情况表现抢眼。
5. 估值处于历史底部：产业链核心企业2022年PE约25-35倍，处于历史低位，凸显投资价值。
6. 关注储能与燃料电池：在新能源车增长趋势下，储能和燃料电池作为延伸领域，具有中长期投资机会。

关键信息

• 市场表现：新能源汽车指数本周上涨0.1%，锂电池指数上涨1%，充电桩指数下跌4%，燃料电池指数下跌2%，储能指数下跌1%。
• 个股表现：锂电池板块中，蔚蓝锂芯、星源材质、科达利、鹏辉能源、容百科技涨幅居前；大族激光、超华科技、骆驼股份、百利科技、蓝晓科技跌幅靠前。
• 产业链价格：
  • 锂价：碳酸锂报价50.3万元/吨（+0.2%），氢氧化锂报价48.95万元/吨（+1.9%）。
  • 镍价：LME镍报价3.71万美元/吨（-23.1%），逐渐回归理性。
  • 钴价：长江有色钴报价57.1万元/吨（-0.3%）。
  • 正极材料：磷酸铁锂报价16.8万元/吨，三元正极材料NCM单晶622报价38.5万元/吨，均保持稳定。
  • 负极材料：人造石墨和天然石墨价格均保持稳定。
  • 隔膜材料：湿法基膜和干法基膜价格稳定。
  • 电解液：六氟磷酸锂价格下跌6.4%，铁锂电解液下跌4.8%，三元圆柱2.2Ah电解液下跌2.4%。
• 行业动态：
  • 三星SDI和浦项集团宣布建设固态电池生产线。
  • 梅赛德斯-奔驰与远景动力达成合作，推进纯电车型。
  • 欧盟碳关税（CBAM）正式通过，2026年起全面实施。
  • 安徽省推动储能设施建设，2022年将完成首期并网。
  • 日本福岛地震影响丰田、日产及瑞萨工厂运营。
  • 赢创推出新一代纯高性能电池（PPB）技术。
  • 德国2月电动汽车注册量同比增长24%。
• 公司动态：
  • 赣锋锂业2021年营收111.6亿元，净利润51.75亿元，2022年1-2月营收增长260%。
  • 比亚迪宣布上调部分新能源车型价格，3月16日起生效。
  • 特斯拉Model 3和Model Y涨价，Model Y后轮驱动版价格上调至31.69万元。
  • 天齐锂业1-2月锂精矿产量和销量同比大幅增长。
  • 中伟股份2021年营收200.72亿元，净利润9.39亿元，锂电前驱体出货量增长93.22%。
  • 欣旺达拟投资80亿元建设20GWh动力电池及储能电池生产基地。
  • 小鹏、哪吒、零跑、威马等车企相继宣布涨价，以应对原材料上涨。
  • 奥迪发布纯电旅行版A6 Avant e-tron概念车，续航达700公里。
• 投资建议：
  • 推荐组合：杉杉股份、锂电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等）、中伟股份、星源材质、容百科技、当升科技、德方纳米、中科电气。
  • 本周首推：杉杉股份、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能。
  • 核心资产：宁德时代、比亚迪、恩捷股份。
  • 弹性品种：星源材质、当升科技、容百科技、中科电气、科达利。
  • 其他推荐：亿纬锂能、杉杉股份、赣锋锂业、先导智能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、华友钴业、中伟股份、国轩高科、欣旺达、孚能科技。
  • 储能领域：推荐德方纳米、鹏辉能源，建议关注横店东磁、青鸟消防。
  • 燃料电池领域：建议关注美锦能源、亿华通-U、潍柴动力。

风险提示

1. 政策波动风险：政策发布时点、内容及不达预期，可能影响行业需求。
2. 需求低于预期：产业链降本增效低于预期，或导致需求不济。
3. 产品价格低于预期：供给过剩可能引发价格竞争，影响企业盈利。
4. 推荐公司业绩不及预期：若推荐公司业绩不达预期，可能影响股价。
5. 系统性风险：经济下行等不确定性因素可能影响市场整体。

总结

新能源车行业在经历至暗时刻后，正逐步向好，市场表现有所企稳。锂电池作为核心环节，受到广泛关注，产业链价格传导顺畅，核心企业估值处于历史底部，具备较高的投资价值。同时，储能和燃料电池作为新能源车的延伸领域，也值得关注。分析师建议投资者优选细分赛道与优质个股，重点关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等核心资产，以及星源材质、当升科技等弹性品种。行业整体维持“增持”评级，但需警惕政策、需求、价格波动及系统性风险。