20230607-大越期货-PVC期货早报_37页_1mb

报告摘要

2023-06-07 PVC期货早报分析总结

## 一、市场概览
### 供应端分析：
- **当前供需**：5月PVC产量环比增长显著，样本企业产能利用率大幅上升，供应压力仍在持续，但春检持续可能限制增量。
- **检修动态**：6月上中旬检修仍在持续，预计6月下旬检修结束或对价格形成压制。
- **成本结构**：电石价格波动加大生产成本，乙烯法受原油影响成本支撑减弱，电石法亏损持续。

### 需求端分析：
- **下游需求**：下游制品企业刚需支撑较弱，政策支持预期仍有待验证。新增需求偏弱。
- **出口形势**：短期内出口需求增长空间有限。
- **库存情况**：电石法厂库与社会库存均处于高位，消耗缓慢。

---

## 二、盘面表现
### 基差与库存数据：
- 基差中性，现货贴水期货。
- 天胶MA20向下，09合约处于下方，显示短期偏弱。
- 主力持仓净多头，但多头力量增加有限。

---

## 三、价格展望
### 核心观点：
短期受成本支撑，预计价格将在成本线附近震荡；需关注春检结束后的供应恢复情况和政策落地速度。

### 主要利多因素：
1. 液碱成本走强；
2. 下游备货刚需维持；
3. 电石法亏损持续时间较长。

### 主要利空因素：
1. 新产能逐步投产，供应压力上升；
2. 库存持续高位；
3. 政策落实和房地产修复进程的不确定性。

---

## 四、风险提示
- 内需政策落地效果不及预期；
- 原油价格波动剧烈；
- 烧碱、电石法成本支撑的可持续性。