20251022-国投期货-农产品日报_3页_3mb

国产大豆主力合约减仓回调，拍卖成交价稳定在3900元/吨，市场积极收购新粮，国产与进口大豆价差震荡整理。美豆缺乏官方数据评估供需，出口需求不确定性仍存，需关注中美贸易进展。连粕先抑后扬，现货下跌10-20元/吨，到港量充足，压榨量大，豆粕库存偏高，四季度供应压力不大，但明年一季度或趋紧。中美关系仍是关键变量，若未缓和，连粕或延续振荡偏弱，建议观望。

豆油、棕榈油回调，棕榈跌幅大于豆油。欧盟拟于2025年12月实施森林破坏相关商品进口禁令，尚待批准。马来棕榈油10月上半月产量与出口环比双增。全球大豆扩种及生物柴油趋势未改，中长期可择机布局油强于粕，油脂弹性较大，建议逢低多配。

菜系走势偏弱，市场观望中加、中美经贸关系。加拿大菜籽收获完成但出口未改善，澳大利亚菜籽开始收割，四季度有望抵华，但供应不及加拿大，沿海油厂开机率预计偏低。俄罗斯菜油对华出口或增加，国内菜油面临累库风险，短期趋势不明，关注政策动向。

玉米主力合约2601震荡偏弱，东北现货稳定但潮粮供应充足，山东到货量增加，下游刚需采购，新粮上市持续，供应宽松格局不变，价格或维持底部弱势运行，波动可能加大。

生猪现货在二次育肥推动下反弹，成交量放大，进入反弹周期。尽管供应压力仍大，但低位刺激消费，四季度需求有望改善。历史猪周期多呈“W”型底，10月低点或为首次情绪底，明年上半年或再次探底，建议反弹后逢高空。

鸡蛋期货冲高回落，资金增仓，市场弱势。老鸡淘汰谨慎，国庆后现货反弹抑制淘汰情绪，淘汰日龄持平，产能去化需加快。冷库蛋未出完，构成后续压力，维持空头思路。

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