20251022-国投期货-软商品日报_3页_3mb

棉花：郑棉小幅下跌，现货成交一般，新疆机采棉价格稳中偏强，收购价区间6.35-6.5元/公斤。全国新棉采摘进度58.86%，同比提升4.7个百分点，累计加工皮棉98.2万吨，同比增加17.9万吨。轧花厂收购谨慎，丰产预期持续，纺企订单不足，采购以随采随用为主。宏观上中美关系进展不明，市场预期混乱，短期郑棉反弹看待，操作观望。

白糖：美糖弱势运行。巴西制糖比上升弥补产量下滑，食糖产量维持高位；印度、泰国即将开榨，天气良好预示产量同比增加。国内郑糖偏弱，市场关注新季产量预期。广西降雨偏多，甘蔗长势较好，25/26榨季产量预期乐观。综合看糖价维持弱势。

苹果：期价偏强。山东成交增加，优质果价格高；西北产区好货多已订购，余货质量略降。全国苹果套袋量同比略减，果径偏小或致产量下调。入库意愿增强，初库可能高于预期，关注后续入库情况，操作观望。

20号胶&天然橡胶&合成橡胶：RU、NR、BR震荡运行，市场情绪观望。国内天然橡胶现货稳定，合成橡胶价格上涨，丁二烯港口价下跌，泰国原料价格跌多涨少。全球天然橡胶进入高产期，台风将影响越南。国内丁二烯装置开工率上升，但部分企业检修或低负荷运行，上游丁二烯开工率下降。节后轮胎复工，开工率回升，全钢胎库存增加，半钢胎库存下降。青岛天然橡胶库存降至43.75万吨，保税与一般贸易库存均降；顺丁橡胶社会库存升至1.35万吨，丁二烯港口库存大幅增至3.08万吨。节后需求回暖，供应压力大，天然橡胶去库，合成橡胶累库，地缘风险升温，贸易担忧加剧，策略上轻仓逢低反弹。

纸浆：期货上涨，针叶浆月亮报价5300元/吨，俄针5100元/吨；阔叶浆金鱼报价4250元/吨，价格稳定。中国主流港口纸浆库存207.4万吨，环比微降0.1%。9月进口295.25万吨，同比增27.25万吨。港口库存同比偏高，供给宽松，下游需求一般，终端订单不足，旺季支撑缺失。海外阔叶浆报价上行，针阔叶价差收窄，对针叶浆形成支撑，操作观望。

原木：期价震荡，现货主流报价稳定。新西兰辐射松10月报价上调，但国内现货偏弱，进口意愿下降，国外报价高企，贸易商压力增加，预计短期内进口难大幅增加，国内供应维持低位。港口出库量保持在6万方以上，旺季需求对价格有支撑。库存总量偏低，压力较小。基本面有所好转，现价相对偏低，操作维持偏多思路。