20240310-华泰期货-玻璃纯碱周报_玻璃供需延续宽松_盘面价格继续回落_7页_570kb

玻璃与纯碱市场分析总结

玻璃

• 供需格局：下游消费启动不及预期，复产产线在高利润刺激下释放产量，短期呈现“高利润、高产量、弱需求”格局。地产偏弱背景下，需求好转难度大，库存持续累库，预期将进一步增加。
• 价格走势：主力合约2405持续下跌，本周现货周均价2017元/吨，环比下降18元/吨；盘面价格快速下跌，接近生产成本线，需警惕成本支撑下的反弹。
• 关键数据：
  • 产能利用率：85.64%，环比增1.17%；
  • 环保税：开工率85.15%，环比减0.39%；
  • 库存：59243万重箱，环比增6.32%；
  • 利润：平均523元/吨，环比缩窄。

纯碱

• 供需格局：产量高位运行（周均产量7471万吨，环比增0.54%），供应增加预期抑制下游补库意愿，纯碱企业出货率回升，需求略有好转但仍需观察。
• 价格走势：主力合约2405快速反弹，收盘价1940元/吨，环比涨83.8%；现货价格下调，期货贴水明显，但价格已开始测试生产成本支撑。
• 关键数据：
  • 开工率：91.01%，环比增0.54%；
  • 周产量：7471万吨，环比增0.54%；
  • 库存：8704万吨，环比增26.9%；
  • 出货量：7243万吨，环比大增124.8%。

核心观点

• 玻璃：震荡偏弱，趋势下行，地产政策及库存累积是主要风险因素。
• 纯碱：超开工限产对价格存在一定支撑，但需求恢复滞后，需警惕供应端减量带来的反弹机会。

风险因素

• 地产政策变化、纯碱出口数据、浮法玻璃复产冷修进度。