20230320-中泰期货-纯碱玻璃周报_海外金融风险冲击_玻璃纯碱盘面走弱_25页_2mb

海外金融风险冲击，纯碱玻璃盘面走弱总结

核心内容概述

2023年3月20日的纯碱与玻璃周报指出，受海外金融风险事件影响，市场情绪走弱，导致纯碱与玻璃盘面均出现下跌。尽管基本面供需变化不大，但市场情绪的压制使盘面突破震荡区间，短期走势偏弱。同时，随着交割月的临近，基差有收缩预期，为投资者提供了潜在的做多机会。

主要观点

纯碱市场分析

• 供给：受高利润刺激，纯碱开工率维持高位，产能利用率接近最大化。本周个别碱厂因装置问题停车，下周预计恢复正常。
• 需求：光伏玻璃新增一条1000吨产线，带动重质碱需求稳中有增；轻质碱需求改善有限，受烧碱价格下跌影响。
• 库存：碱厂库存处于历史低位，本周重质碱出现累库，轻质碱库存稳定。社会库存小幅下降，但碱厂库存增加，显示货源不紧张。
• 价格走势：纯碱01合约跌破震荡区间，最低价达2783元/吨，周五夜盘小幅回升。纯碱与玻璃价差维持高位，但短期价差不会出现较大波动。

玻璃市场分析

• 供给：浮法玻璃无新增产线变动，供给保持高位。下周产线平稳运行，前期点火产线或在中下旬产出。
• 需求：下游深加工订单改善空间有限，部分区域拿货积极性下降，贸易商进入观望状态。
• 库存：玻璃厂库存大幅去化，总库存7260.1万重箱，环比减少7.81%，但高库存压力仍在。
• 价格走势：玻璃主力合约价格为1565元/吨，受海外风险冲击，玻璃盘面大幅下跌。玻璃09合约价格高于05合约，但宏观情绪压制远月合约，导致5-9价差收缩。

关键信息

市场情绪影响

• 纯碱：受美国硅谷银行事件影响，全球避险情绪升温，原油下跌带动化工板块下行，纯碱盘面走弱。
• 玻璃：受海外风险冲击，玻璃盘面迅速下跌，短期反弹预期存在，但需更多利好因素驱动。

产能与开工率

• 纯碱：本周开工率90.09%，环比下降3.19%。联产开工率保持稳定，氨碱开工率环比下降7.13个百分点。
• 玻璃：全国浮法玻璃企业开工率为78.48%，环比持平。日熔量维持在15.78万吨，产量环比微降。

价差与利润

• 纯碱-玻璃价差：维持在1272元/吨，短期不会出现较大偏差。
• 纯碱利润：联碱法纯碱理论利润为1973.6元/吨，环比上涨7.5元；氨碱法纯碱理论利润为1100元/吨，环比持平。
• 玻璃利润：天然气工艺玻璃亏损扩大，煤制气工艺玻璃亏损略有改善，石油焦工艺玻璃小有利润。

库存与出货情况

• 纯碱库存：碱厂总库存27.95万吨，其中重质碱12.04万吨，轻质碱15.91万吨，本周重质碱出现累库。
• 玻璃库存：全国玻璃企业库存7260.1万重箱，环比下降7.81%，但高库存压力仍在。
• 出货情况：纯碱出货率96.05%，环比下降4.19%；玻璃产销好转，部分区域价格上调。

产能投产与冷修情况

• 纯碱：2023年新增纯碱生产线，包括漳州旗滨、信义光能等，预计下半年新增产能较多，供需可能转弱。
• 玻璃：2023年冷修停产产线包括重庆渝荣玻璃、云南云腾一线等，复产产线包括东台中玻二线、湖北明弘二线等。

风险提示

• 纯碱：宏观情绪波动、现货价格下调风险。
• 玻璃：产销迅速回落、宏观情绪持续走弱风险。

总结

• 纯碱与玻璃均受海外金融风险冲击，盘面走弱。
• 基本面供需变化不大，但库存波动和情绪影响导致盘面承压。
• 玻璃深加工订单改善有限，房地产数据虽有企稳迹象，但实际需求仍待观察。
• 纯碱基差扩大，预计交割月临近后基差收缩，可关注缩基差机会。
• 玻璃与纯碱价差维持高位，短期波动有限，但需警惕宏观情绪对市场的持续影响。