20260226-华宝期货-铝锭_短期淡季持续_关注库消走势_1页_219kb

铝锭市场分析总结

核心内容

本报告发布于2026年2月26日，主要分析当前铝锭市场走势及未来趋势。报告指出，短期内铝价将呈现区间震荡态势，重点应关注宏观情绪和库存消化情况。

主要观点

• 铝价走势：昨日铝价偏强震荡，短期预计维持震荡格局。
• 宏观环境：美联储3月维持利率不变的概率高达98%，交易员对降息押注减弱。同时，美伊地缘政治紧张与关税政策加剧了市场避险情绪，宏观波动性仍较高。
• 基本面分析：
  • 供应端：海外方面，世纪铝业去年四季度原铝出货量环比下滑14%，主要因冰岛铝厂设备故障。预计今年4月其Mt.Holly铝厂5万吨产能将复产，冰岛铝厂也将于4月底恢复生产。
  • 国内生产：国内电解铝项目稳步爬产，但因2月自然日较少，整体产量环比1月有所下降。节前铝加工企业开工率录得52.8%，环比上周下降5.1个百分点。
  • 细分行业表现：
    • 铝板带龙头企业开工率下降3个百分点至63.0%。
    • 原生铝合金行业开工率下降0.6个百分点至57.3%。
    • 铝线缆企业开工率降至53%，环比下降5个百分点。
    • 铝型材开工率录得25.5%，环比下降10.5个百分点，主要受春节假期临近影响。
    • 光伏、电池板块订单表现亮眼，企业延后放假，成为当前市场支撑点。

关键信息

• 库存变化：电解铝厂原料库存因前期现货到货，周度增加1.8万吨。
• 行业复产：各地区氧化铝厂陆续复产，带动行业整体开工率提升，周度产量环比增加1.1万吨。
• 市场预期：短期淡季持续，累库预期下，需关注节后下游企业复工节奏。
• 风险因素：后期需重点关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况以及消费释放情况。

行业参与者信息

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性做任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

结论

当前铝锭市场处于短期淡季，供应端逐步恢复，但下游需求尚未完全释放。宏观面不确定性较高，需密切关注美联储政策、地缘政治及关税变化。建议投资者在节后关注下游复工节奏及库存变化，以判断铝价走势。