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2015年7月10日 港股一周回顾与前瞻总结

核心内容概述

2015年7月10日的港股回顾显示，恒生指数及国企指数在一周内出现大幅波动，但随着A股市场的企稳，港股有所反弹。与此同时，内地采取了一系列救市措施，包括多家券商入市、限制减持、放宽保险资金投资比例等，旨在稳定市场情绪。此外，希腊债务危机仍是市场关注焦点，美国联储局可能推迟加息，影响全球资本流动。港股及中资股的表现与A股密切相关，未来展望中，港股仍具吸引力，尤其是大型H股及部分优质中资股。

主要观点

• 港股表现：

  • 恒指一周下跌4.46%，失守250天平均线后一度跌破23,000点，但受益于A股企稳，已收复部分失地。
  • 国企指数一周下跌5.95%，尽管周四、周五反弹，但仍未能收复250天线。
  • 港股整体估值合理，H股指数市盈率约8倍，且国内宽松货币政策和人民币国际化趋势利好港股。

• A股救市措施：

  • 多家券商斥资1200亿元入市，证金公司提供2600亿元信用额度支持A股。
  • 中央政府介入救市，措施提升至国家层面，包括限制减持、放宽保险资金比例等。
  • 融资融券余额大幅下降，反映去杠杆进程接近尾声，市场情绪有所稳定。

• 国际形势影响：

  • 希腊公投反对紧缩方案，但其愿意继续谈判，显示友好态度。
  • 美国联储局可能因希腊危机及新兴市场风险推迟加息，关注其就业市场及通胀数据。
  • 欧元区对希腊新方案意见分歧，德国有保留意见，但短期协议达成可能性存在。

• 中资股动态：

  • 万达到2015年上半年综合收入超计划，回款完成率高。
  • 中国能建计划赴港上市，拟集资156亿港元。
  • 周大福在内地市场表现稳定，计划扩展韩国业务。
  • 中石化中期盈利增长显著，控股大股东增持A股。

关键信息

• 港股板块展望：

  • 内银股因改革及利率市场化，盈利增长动力增强，估值较低，是逢低吸纳对象。
  • 工业及医药股因盈利基础稳固，估值吸引，可关注。
  • 长期看好港股，尤其大型H股及部分优质中资股。

• 重点关注股份：

• 未来一周关注事项：

  • 希腊债务谈判进展，可能影响欧元区及全球市场。
  • 美国将公布6月零售销售、CPI等数据，关注其经济走势。
  • A股市场是否企稳，影响港股表现。
  • 内银净息差及不良贷款情况，反映银行业改革效果。

• A股及港股相关数据：

  • 中国银行、平安保险、置富产业信托、安徽海螺、中国信达等为当前重点。
  • 内银贷存比率政策放宽，有利于贷款业务扩展。

未来展望

• 港股：随着A股企稳，港股可能已见底，短期仍有波动，但长期表现值得期待。
• A股：中央救市措施逐步落实，市场情绪改善，但仍有1300家A股停牌，短期波动仍存。
• 行业重点：
  • 医药股：行业整合加速，具备大品种及研发实力的公司更具投资价值。
  • 内银股：改革措施推动非利息收入增长，提升盈利结构及派息能力。
  • 优质中资股：如中兴通讯、安徽海螺水泥、中国中车等，具有长期增长潜力。

估值表

小结

整体来看，2015年7月港股及中资股受到A股波动影响较大，但随着内地救市措施的推进，市场情绪逐步改善。未来一周，希腊债务谈判及美国经济数据将是主要关注点，同时，港股因估值合理及政策支持，具备投资价值。内银股因改革及利率市场化，盈利增长动力增强，医药股因行业整合及政策利好，亦具吸引力。