20250328-瑞达期货-天然橡胶市场周报_17页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2025.03.28）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体呈现下跌趋势，主要受到新胶上市节奏加快、进口胶报盘下跌以及下游轮胎企业采购意愿减弱等因素影响。同时，国内产区仍处于停割期，供应端暂无新增原料，但云南产区即将进入开割期，市场对后期供应增量有所预期。需求端方面，轮胎企业开工率小幅下降，出口量环比减少，但重卡销量有所回升。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 新胶上市节奏加快：导致胶价走跌，进口胶报盘下跌，贸易商轮换，成交价格走弱。
• 国产胶现货市场交投偏淡：现货价格跟随期货盘面小幅下调，市场询盘一般，仅有少量刚需成交。
• 期货价格震荡下跌：沪胶主力合约周度跌幅为1.59%，20号胶主力合约周度跌幅为1.51%。

2. 市场展望

• 供应端：全球天然橡胶产区处于低产季，原料价格高位震荡，成本支撑仍存；国内云南产区即将开割，供应增量预期增强。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存小幅累库，但累库幅度环比缩窄，海外船货到港量减少，导致入库率下降。
• 需求端：轮胎企业产能利用率小幅下降，部分企业为控制库存而调整排产；出口需求有所减弱，但重卡销量环比上涨，显示一定支撑。

3. 交易策略建议

• 沪胶（RU2505）：短线建议在16400-17200区间交易。
• 20号胶（NR2505）：短线建议在14250-14750区间交易。

关键信息汇总

期货市场

• 沪胶主力合约：价格震荡下跌，周度跌幅1.59%。
• 20号胶主力合约：价格震荡下跌，周度跌幅1.51%。
• 持仓变化：沪胶前20名持仓量小幅增加，20号胶前20名持仓量减少。
• 仓单变化：截至3月27日，沪胶仓单199300吨（+360吨），20号胶仓单45159吨（-4637吨）。
• 基差走势：
  • 沪胶基差为-425元/吨（+20元/吨）。
  • 20号胶基差为-9元/吨（+73元/吨）。
  • 非标基差为-325元/吨（+10元/吨）。

原料市场

• 泰国合艾原料价格：
  • 田间胶水68.5泰铢/公斤（+1）。
  • 杯胶62泰铢/公斤（+1.05）。
• 加工利润：
  • 烟片胶理论加工利润41元/吨（较上周-47美元/吨）。
  • 标胶理论加工利润-58美元/吨（较上周-30美元/吨）。

国内产区

• 云南、海南产区：尚未开割，暂无原料报价。
• 国内供应预期：云南产区即将开割，供应增量预期增强。

进口情况

• 2025年2月中国天然橡胶进口量：50.32万吨，环比减少14.5%，同比增加44.85%。
• 1-2月累计进口量：109.16万吨，累计同比增加19.17%。

库存数据

• 青岛地区库存：截至3月23日，保税和一般贸易合计库存60.23万吨，环比增加0.3万吨，增幅0.5%。
• 保税区库存：7.3万吨，增幅3.27%。
• 一般贸易库存：52.93万吨，增幅0.13%。
• 入库率与出库率：保税区入库率下降3.19个百分点，出库率下降1.82个百分点；一般贸易入库率下降2.22个百分点，出库率下降1.14个百分点。

轮胎开工率

• 半钢胎开工率：78.19%（环比-1.08%，同比-2.60%）。
• 全钢胎开工率：68.36%（环比-0.54%，同比-4.20%）。

轮胎出口情况

• 2025年2月出口量：51.60万吨，环比-24.34%，同比+4.40%。
• 1-2月累计出口量：119.83万吨，累计同比+3.62%。
• 小客车轮胎：21.87万吨，环比-22.55%，同比+7.28%。
• 卡客车轮胎：27.81万吨，环比-24.34%，同比+2.89%。

重卡销量

• 2025年2月销量：约8万辆（批发口径，含出口和新能源），环比+11%，同比+34%。
• 1-2月累计销量：15.2万辆，同比累计降幅缩窄至-3%。

产业情况总结

• 供应端：全球低产季，原料价格高位震荡，成本支撑仍存；国内云南产区即将开割，供应增量预期增强。
• 需求端：轮胎企业开工率小幅下降，出口需求减弱，但重卡销量回升，显示一定支撑。
• 库存变化：青岛地区库存小幅累库，但累库幅度环比缩窄，库存压力有所缓解。
• 基差与仓单：沪胶和20号胶基差均呈负值，但变化幅度不大，仓单变化显示市场对20号胶的预期偏弱。

期权市场分析（未详细展开）

• 未提供具体期权数据，建议关注相关期权合约的波动情况及市场情绪变化。

免责声明

• 本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。
• 报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。
• 本报告版权归属瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

瑞达期货研究院简介

• 瑞达期货成立于1993年，是全国性大型全牌照期货公司，覆盖40多个分支机构，2019年在深交所上市，成为第二家A股期货上市公司。
• 研究院提供完善的市场分析报告体系，包括晨会纪要、日评、周报、月报等，还拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等特色产品。
• 研究院在创新业务方面积极参与产品研究，为公司培养专业人才，是公司的重要信息数据中心和产品策略中心。