手游出海专题报告_出海潮涌_百舸争流_24页_1mb

手游出海专题报告总结

■核心内容概述

本报告分析了国内手游市场的发展现状及海外手游市场的吸引力，指出国内手游市场已趋于成熟，竞争格局基本确立，而海外手游市场则因规模大、增长潜力高，成为国内厂商拓展的重要方向。报告还总结了当前手游出海的主要模式、主要企业表现以及相关投资风险提示。

■主要观点

1. 国内手游市场发展成熟，竞争格局基本确立

• 市场集中度高：2017Q1，腾讯、网易占据约76%市场份额，行业集中度高，中小厂商竞争压力大。
• 用户增长放缓：2017年1-6月，国内手游用户规模约4.35亿，同比增长7.5%，人口红利殆尽。
• 推广成本上升：买量成本快速提升，用户价值与获取成本不匹配，行业进入整合期。
• 政策趋严：国内游戏行业监管加强，包括未成年人保护、用户充值限制等，影响游戏运营。

2. 海外手游市场对国内厂商具有较强吸引力

• 市场空间巨大：2016年全球手游市场规模达369亿美元，是中国市场的2.69倍，未来增长潜力显著。
• 渠道集中：海外主要渠道为AppStore与GooglePlay，分成比例为30%，相比国内更稳定。
• 游戏类型互补：海外市场流行策略、卡牌类游戏，而国内以角色扮演为主，形成互补。
• IP比例低：出海手游IP比例低，有利于降低研发与推广成本。

3. 手游出海成绩突出，全球化趋势明显

• 出海规模扩大：2016年手游出海收入达46.5亿美元，占游戏出海总收入的64%，成为主力军。
• 市场拓展加快：国产手游逐步进入欧美、日本等成熟市场，全球化版图不断扩大。
• 出海模式多样：主要采用“研运一体”和“授权代理”两种模式，前者注重自主研发，后者依赖代理渠道。
• 竞争格局未定：2016年与2017H1出海收入排名前10公司变动较大，说明市场尚处早期阶段。

■关键信息

海外市场表现

• 海外收入增长：2016年国内游戏出口规模首次反超进口，海外收入大幅提升。
• 成功案例：
  • 游族网络：《狂暴之翼》登顶34国畅销榜，《少年三国志》月流水超1亿。
  • 三七互娱：《永恒纪元》在港澳台市场月流水达6000万元。
  • 昆仑万维：海外收入占比持续提升，代理与发行海外游戏成果显著。
  • 宝通科技：控股易幻网络，成功发行多款海外畅销游戏。
  • 富控互动：收购英国Jagex，旗下《RuneScape》系列全球知名。

出海模式与平台

• 研运一体：公司自研游戏，借助海外发行体系开拓市场，如游族网络、昆仑万维。
• 授权代理：将国内精品游戏引入海外市场，如宝通科技、富控互动。
• 推广平台：Google、Facebook、Twitter等提供社交流量，降低推广难度。

■风险提示

• 海外政策变化：各国游戏监管政策可能影响出海业务。
• 竞争环境恶化：海外市场竞争加剧，需持续创新与本地化。
• 产品本地化不达预期：游戏内容需符合当地文化与市场偏好。
• 汇率波动：影响海外收入的换算与利润稳定性。

■投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率预计领先沪深300指数10%以上。
• 维持评级：部分公司维持原有评级，未有显著变动。

■相关标的

■行业表现

■总结

国内手游市场已进入成熟阶段，竞争激烈，中小厂商面临较大压力。而海外手游市场因用户规模大、增长空间广阔，成为国内厂商出海的重要方向。出海厂商主要采取“研运一体”和“授权代理”两种模式，借助全球推广平台如Google、Facebook等，降低推广难度。尽管目前出海仍处于早期阶段，但随着全球化战略的推进，未来市场格局有望进一步明确，相关企业具备良好的增长潜力。然而，需关注海外政策、竞争环境、本地化及汇率波动等风险。