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2018年首批新能源汽车推荐目录发布总结

核心内容

2018年2月2日，工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2018年第1批）》，涵盖59家企业118款车型，其中纯电动产品106个，插电式混合动力产品9个，燃料电池产品3个。自2017年以来，工信部已发布13批推荐目录，累计覆盖227家企业3351款车型。

主要观点

• 新能源汽车市场持续向好：新能源乘用车销量表现尤为突出，销量增长显著，推动产业链快速发展。随着推广目录和购置税减免政策的出台，新能源汽车销量有望进一步提升。
• 产业链投资机会显著：在政策支持和市场增长的双重驱动下，新能源汽车产业链具备良好的投资前景。
• 自主品牌崛起：重点关注吉利汽车和广汽集团，认为其在新能源汽车领域的布局和增长潜力较大。
• 宝马产业链值得关注：宝马2017-2018年为产品大年，新产品周期启动将带来销量和利润的高增长，建议关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。
• 重卡行业迎来强周期：受益于超载治理、基建投资和物流车需求增长，重卡市场持续复苏，中国重汽和潍柴动力作为龙头公司值得关注。

关键信息

1. 推荐车型目录

• 共包含59家企业118款车型。
• 纯电动车型占比最高，共106个型号。
• 插电式混合动力车型9个，燃料电池车型3个。

2. 自动驾驶政策

• 北京市发布自动驾驶车辆道路测试能力评估方法和封闭测试场地技术要求。
• 为自动驾驶技术发展提供了政策支持和规范指导。

3. 新能源汽车销量

• 2017年新能源乘用车销量同比增长显著，纯电动和插电式混合动力车型均呈现增长趋势。
• 但新能源汽车整体体量仍较小，增长放缓迹象显现。

4. 重点企业动态

• 广汽集团：1月产销增长超25%，新能源车型表现突出。与小马智行签署战略合作协议，推动自动驾驶技术发展。
• 潍柴动力：中重型发动机2月排产基本持平，同比增长。预计全年净利润增长150%-166%，投资评级为“买入”。
• 浙江世宝：预计2017年净利润下降50%-20%，主要受出口延迟、成本上升等因素影响。
• 比亚迪：2017年新能源汽车销量增长13.4%，但燃油车销量下滑，转型面临挑战。
• 吉利汽车：2017年销量增长59.1%，新能源汽车销量占比小，但具备较强市场竞争力。
• 长城汽车：因专利纠纷被本田起诉，但公司表示不存在侵权问题，案件仍在审理中。

5. 重卡市场

• 2017年前三季度重卡销量增长76%，预计全年销量增长50%-60%，刷新历史记录。
• 中国重汽和潍柴动力作为重卡产业链龙头，业绩增长显著，建议持续关注。

风险提示

• 地方补贴政策未达预期。
• 充电基础设施建设滞后。
• 动力锂电池投产速度慢。
• 新能源汽车出现重大安全事故。

行业重点关注公司

投资建议

• 新能源汽车产业链：全面看好，政策支持和市场需求推动行业快速发展。
• 自主品牌乘用车：重点关注吉利汽车和广汽集团，其在新能源转型和市场表现上具备潜力。
• 宝马产业链：建议港股投资者关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。
• 重卡行业：受益于多重利好因素，建议持续关注中国重汽和潍柴动力。

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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