20240104-上海证券-通信行业周报_5.5G需求驱动行业高增_AI_卫星互联网双线共振_10页_937kb

通信行业周报总结（2024年01月04日）

核心内容概述

本报告由分析师刘京昭发布，重点分析了2023年12月25日至12月31日期间通信行业的市场表现与产业动态。报告指出，2024年通信行业将受到AI算力、5.5G建设、卫星互联网等多重因素的驱动，呈现增长态势。分析师维持“增持”评级，认为行业主线机会将围绕AI、卫星通信和5.5G三大方向展开。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体走势：过去一周（2023.12.25-12.31），中信通信指数上涨3.45%，在30个一级行业中排名第八。
• 细分板块表现：
  • 通信设备：涨幅达3.72%
  • 通讯工程服务：涨幅为2.01%
  • 增值服务II：下跌1.18%
  • 电信运营II：涨幅最大，达4.14%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：南京熊猫（+18.19%）、九联科技（+18.07%）、佳创视讯（+15.96%）、恒信东方（+15.26%）、万马科技（+13.60%）
  • 跌幅前五：梦网科技（-19.14%）、深桑达A（-3.98%）、*ST新海（-3.81%）、平治信息（-3.78%）、ST通脉（-2.71%）

关键产业动态

1) AI算力浪潮推动AI服务器需求激增

• AI模型发展：ChatGPT和Gemini等大模型推动AI算力需求增长，Gemini参数量达万亿，训练算力需求是GPT-4的五倍。
• 市场预测：
  • 出货量：2023年全球AI服务器出货量接近120万台，预计2025年将增至190万台。
  • 市场规模：2022年全球AI服务器市场规模为183亿美元，2023年预计增长至211亿美元，同比增长15.3%。
• 技术进展：谷歌推出Cloud TPUv5p，训练性能提升2.8倍，内存带宽提升3倍，芯片间互联带宽翻倍至4.8Tbps。

2) 卫星互联网建设持续推进，民用终端潜力充足

• 技术路线：手机直连卫星业务有三种技术路径：双模终端、基站上卫星、3GPP NTN技术。
• 技术优势：
  • 双模终端：可快速落地，但产业链独立，技术演进较慢。
  • 3GPP NTN：基于统一协议，星地产业链高度复用。
  • 存量手机：采用标准4G/5G终端，无需软硬件改动，但仅支持低轨卫星。
• 行业进展：中国电信发布5G卫星双模手机天翼铂顿S9，华为、中兴、魅族等厂商布局卫星通信。

3) 5.5G建设共识度提升，产业链迎来新机遇

• 技术定位：作为5G与6G之间的过渡阶段，5.5G将增强并扩展传统5G应用场景。
• 新增功能：支持UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）、HCS（通信感知融合）。
• 应用拓展：在HD视频回传、机器视觉、V2X车联网、XR-Pro全息等方面带来新机遇。
• 技术挑战：6GHz频段空间传播损耗较高，需采用ELAA（超大规模天线阵列）等新技术以提升覆盖能力。
• 频谱需求：5.5G需从6GHz频段获取200-400MHz频谱，从毫米波频段获取800MHz频谱，滤波器需求大幅增加。

行业重要新闻

3.1 运营商动态

• 中国移动：
  • 联合中兴通讯完成UDD技术验证，实现5.1ms@99.999%低时延和650Mbps上行吞吐量。
  • 启动2024年10GPON智能家庭网关驱动芯片采购项目，预算3813.75万元。
  • 公示2023-2025年电力电缆集采结果，中天、亨通、通鼎等中标。

3.2 设备商动态

• 浙江移动与中兴通讯：成立信创实验室，聚焦分布式数据库、信创服务器等方向。
• 英特尔：获以色列政府32亿美元拨款支持新建芯片工厂，股价上涨1.9%。
• 河南移动与华为：完成5G RedCap特性开通，打造河南首个RedCap物联之城。

3.3 终端动态

• TechInsights：预计2023年全球智能手机换机率降至23.5%，2024年将随着经济复苏和5G迁移逐步回升。
• OPPO：发布AI、性能、通信、隐私安全四大技术进展，包括卫星通话、端侧大模型等。

行业重要公告

风险提示

1. 国内外行业竞争压力：国内在核心技术人才方面存在短板，产品仍处于追赶阶段。
2. 5G建设速度未达预期：5G建设进程缓慢，可能影响行业发展节奏。
3. 中美贸易摩擦：可能引发国际地缘政治变化，影响全球贸易和供应链稳定性。

投资建议

分析师刘京昭维持通信行业“增持”评级，认为行业在AI、5.5G、卫星通信等多重驱动下，具备良好的增长潜力。

总结

2024年通信行业将在AI算力、5.5G技术、卫星互联网三大主线推动下迎来发展机遇。AI大模型的普及推动了AI服务器的快速增长，5.5G作为5G向6G过渡的技术，将带来新的应用场景和产业链升级机会，而卫星互联网的民用终端市场则展现出广阔前景。尽管面临国内外竞争和贸易摩擦等风险，但整体行业仍被看好。