20151230-首创证券-互联网金融_时代的宠儿__18页_1mb

互联网金融行业研究报告总结

核心内容

本报告由首创证券发布，分析了互联网金融在中国的发展现状、行业特点、对传统金融行业的冲击，以及其未来发展的潜力。报告认为，互联网金融是互联网环境下新兴的金融生态体系，起源于国外网络小贷业务，而我国的互联网金融发展以“屌丝金融产品”如余额宝为代表，迅速吸引了大量用户和资本关注。

主要观点

• 互联网金融的崛起：互联网金融在短短几年内建立了涵盖交易支付、风险转移、投资理财、融资借贷的完整产业链，对传统金融行业造成巨大冲击，成为资本市场热门投资主题。
• 互联网金融的优势：相比电商、房产中介等行业，互联网金融具备先天轻资产优势和后天监管空缺的机遇，能够迅速满足用户多样化的金融需求。
• 对传统行业的冲击：尽管电商和房产营销行业也尝试“互联网+”模式，但未能真正颠覆传统模式。互联网金融则因其核心功能与互联网的契合度更高，具有更强的颠覆潜力。
• 未来发展方向：互联网金融的兴起为其他行业提供了借鉴，报告认为智慧城市、在线教育、精准营销等具备成为下一个“互联网金融”行业的潜力。

关键信息

行业数据

• 股票家数：51家
• 总市值：10965.69亿元
• 流通市值：5290.57亿元
• 年平均涨跌幅：115.70%
• 每股收益（TTM）：0.39元

市场表现

• 余额宝：2013年6月至2015年8月规模增长超过135倍，从42.44亿元增长至5741.60亿元。
• P2P贷款：2013年至2014年规模增长2.5倍。
• 第三方支付：2009年至2015年移动支付占比从7.72%增长至77.16%，市场规模达到9.07万亿元。
• 众筹融资：2009年至2014年全球众筹融资交易规模增长显著。
• 互联网保险：2014年底有85家保险公司开展互联网保险业务，保费收入同比增长195%，占总保费收入比例从1.7%增长至4.2%。

行业分析

4.1 支付体系

• 互联网第三方支付是互联网金融发展的基础。
• 支付作为商业贸易的必要环节，可以向上下游扩展出多种功能。
• 移动支付的发展速度惊人，推动了O2O消费场景的普及。

4.2 借贷体系

• 互联网借贷包括信用贷款、P2P小贷、众筹等形式。
• P2P小贷平台通过降低门槛、提高效率，替代了传统银行信贷业务。
• 互联网众筹降低了投资门槛，使投资更加民主化。

4.3 证券体系

• 互联网对券商的经纪业务造成冲击，促使券商向互联网转型。
• 试点券商数量增加至55家，近半数券商拥有互联网业务试点资格。
• 互联网证券平台通过低成本、高效率服务提升了客户体验。

4.4 保险体系

• 互联网保险从平台销售扩展到在线投保和自动核保。
• 《电子签名法》的出台促进了互联网保险的发展。
• 互联网保险降低了成本，提高了透明度，成为未来发展方向。

行业前景

5.1 先天优势

• 金融行业与互联网产业均具有轻资产特征，互联网金融的出现顺应了这一趋势。
• 互联网金融满足用户需求的方式更加便捷、高效，如余额宝的划账操作。

5.2 后天机遇

• 我国正处于经济快速增长期，金融需求旺盛。
• 传统金融机构对中小客户服务不足，为互联网金融提供了发展空间。
• 监管相对滞后，为互联网金融发展创造了环境。

下一个“互联网金融”行业

• 智慧城市：依托大数据等技术，实现城市运行智能化，具有轻资产和监管空白的特征。
• 在线教育：借助信息技术，提供多样化的学习方式，避开传统教育的高成本和限制。
• 精准营销：利用大数据分析，提高营销效率，降低成本，监管体系尚未完善。

投资建议

• 评级：看好
• 投资建议标准：
  • 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（跌幅5%以上）。
  • 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

作者信息

• 分析师：张炬华，首创证券传媒行业分析师，具有5年证券业从业经历。
• 研究助理：李甜露。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
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