20241125-民银证券-海外宏观周报（2024年第39期）_特朗普接近完成的组阁有何特点_20页_1mb

美国特朗普组阁特点与全球经济动态

一、特朗普内阁提名特点

1. 组阁速度与用人精准

   • 两周内完成全部15个内阁职位提名，用人果断，“论功行赏”意味显著，多数人选为竞选时的支持者和筹款人。
   • 强调忠诚与理念契合，政策执行稳定性提升，但专业性不足，多名成员为职业政客或无经验人士。

2. 内政方向：坚定推行MAGA理念

   • 启用强硬派支持财政纪律、关税政策，并强化边境管控与化石能源保护，体现反移民和怀疑气候变化立场。

3. 外交方针：“美国优先”与对华强硬

   • 组阁人员以鹰派为主，国务卿、国防部长人选均倾向强化对华立场，并通过右翼智库背景突显国内政策倾向。

二、全球交易模式变化

• 11月初以来，宽松政策预期（降息交易）与通胀交易同时存在，市场多空因素交织，不确定性上升。
• 基准利率的调整路径受特朗普组阁影响，美联储官员发言转为中性，暗示可能延迟降息。

三、关键数据速览

• 美国
  • 房地产数据分化：新屋开工与营建许可环比回落，成屋销售强劲反弹；通胀预期略有上修。
  • PMI指数整体回升，制造业与服务业综合指标表现回暖。
• 欧洲
  • 贸易顺差扩大，但通胀压力上升；多数成员国PMI大幅下滑，反映经济下行压力。
• 日本
  • 核心通胀略高于预期，政府推出219万亿日元刺激计划，规模或提振GDP增速1%以上。

四、本周重点关注

• 欧美经济数据：美国将于本周公布10月PCE数据，欧元区公布11月CPI。
• 政策与事件：日本或关注央行加息可能性，地缘局势仍以俄乌冲突与朝鲜戒备为主。
• 金融事件：粤信ETF（$FXE$）等关联资产需关注，美债利率变动可能影响全球资产表现。