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每日晨报总结（2021年12月3日）

核心内容概览

本日报主要围绕宏观经济、行业分析、投资建议及市场动态等方面进行梳理，涵盖农业、电力、环保、电子、传媒互联网、金融工程等多个领域。重点分析了政策动向、行业趋势、公司表现及市场风险，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济动态

• 就业市场复苏：美国上周初请失业金人数增幅低于预期，显示就业市场持续改善。
• 欧元区PPI创新高：欧元区10月PPI环比上涨5.4%，创纪录新高，远超预期的3.5%。
• OPEC维持增产政策：欧佩克决定在2022年1月维持增产政策不变，以稳定市场供需。
• 中国政策动向：
  • 电子烟管理办法正式出台，利好头部企业。
  • 中国石油与中国石化签署战略合作协议，强化能源合作。
  • 中环股份硅片价格全线下调，最大降幅达12.48%。

2. 行业分析与投资建议

农林牧渔行业

• 猪周期：预计2022年三季度出现二次探底，当前为布局最佳时机。
• 黄羽鸡板块：产能持续出清，叠加成本稳定，盈利有望改善。
• 种业板块：转基因政策持续推进，玉米种子市场潜力巨大，隆平高科、登海种业等具备竞争优势。
• 饲料板块：头部企业如海大集团有望通过产能扩张提升市场地位。

电力行业

• 政策支持：中央深改委提出建设全国统一电力市场，提升绿电溢价与消纳比例。
• 投资建议：关注新能源运营商及传统煤电转型企业，如中国电力、华能国际、华润电力、龙源电力、三峡能源。

环保行业

• 政策背景：《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》发布，推动环保行业向精细化、深入化、综合化发展。
• 受益领域：新能源环卫、固废危废处理、再生资源回收等。
• 投资建议：关注盈峰环境、龙马环卫、瀚蓝环境、伟明环保、百川畅银、高能环境、英科再生等公司。

电子行业

• 手机市场回暖：10月国内手机出货量同比大幅增长，5G手机占比提升至74.5%。
• 国产替代机遇：射频前端、LED等细分领域具备长期投资价值，建议关注卓胜微、唯捷创芯、麦捷科技、三安光电等。
• 美国制裁影响：11家中企被列入实体清单，进一步推动半导体国产替代进程。

传媒互联网行业

• 政策监管升级：互联网广告管理办法公开征求意见，规范广告生态。
• 游戏行业表现：青瓷游戏通过港交所聆讯，多款游戏实现高流水。
• 投资建议：关注内容电商（芒果超媒、快手-W、星期六）、游戏公司（腾讯控股、网易、三七互娱等）、广告公司（分众传媒、三人行、蓝色光标）。

3. 金融工程分析

衍生品周报

• 股指期货表现：
  • 上证50指数下跌0.80%，次月合约升水1.563%。
  • 沪深300指数下跌0.61%，次月合约贴水0.58%。
  • 中证500指数上涨0.70%，次月合约贴水6.45%。
• 期权波动率下降：上证50ETF、沪深300ETF等波动率均有所下降。
• 持仓变化：部分期权持仓量减少，PCR指标变化显示市场情绪波动。

量化基金点评

• 指数增强基金：
  • 沪深300指数增强基金超额收益为正比率为69.2%。
  • 中证500指数增强基金超额收益为正比率为51.4%。
• 主动量化基金：
  • 本周超额收益中位数为0.1%，本月为-0.5%。
• 其他量化策略基金：
  • 多因子基金表现较好，如信达澳银量化多因子A、建信多因子量化。
  • 对冲基金表现亮眼，如中融智选对冲策略3个月定开。
  • 事件驱动基金与大数据基金也有较好表现。

风险提示

• 农业：猪价走势不及预期、原料价格波动。
• 环保：政策力度不足、CCER认证延迟、市场交易活跃度低、行业竞争加剧。
• 传媒互联网：市场竞争加剧、政策监管风险、内容审查风险、公共卫生风险。
• 电子：手机需求不及预期、国内厂商技术突破不及预期。
• 金融工程：市场受政策影响波动较大，历史数据无法准确预测未来走势。

分析师信息

• 分析师：丁文，策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，自2001年4月加入中国银河证券研究部，曾从事房地产研究，2017年开始策略研究。
• 分析师承诺：独立、客观出具报告，不与报告推荐直接或间接相关。

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